新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月31日，维宏股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.6亿元，同比增长9.51%；归母净利润为2924.79万元，同比下降28.86%；扣非归母净利润为2902.38万元，同比下降10.32%；基本每股收益0.2663元/股。

公司自2016年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9194.9万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对维宏股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.6亿元，同比增长9.51%；净利润为2925.57万元，同比下降28.62%；经营活动净现金流为4764.57万元，同比增长257.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为56.19%，-16.66%，-28.86%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为2.84%、8.95%、9.51%持续增长，净利润同比变动分别为59.67%、-16.65%、-28.62%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.51%，税金及附加同比变动-4.8%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长69.78%，营业收入同比增长9.51%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长70.02%，营业成本同比增长23.9%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长70.02%，营业收入同比增长9.51%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为54.3%，同比下降8.9%；净利率为11.24%，同比下降34.81%；净资产收益率（加权）为3.72%，同比下降34.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为60.73%、60.43%、54.3%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为22.55%，17.25%，11.24%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.3%，5.65%，3.72%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为18.98%，同比增长8.86%；流动比率为2.86，速动比率为2.5；总债务为3193.19万元，其中短期债务为3193.19万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.84、2.44、1.94，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为96.7万元，较期初变动率为56.57%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.8，同比增长2.51%；存货周转率为2.27，同比增长9.83%；总资产周转率为0.27，同比下降0.69%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为298万元，较期初增长104.98%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为499.8万元，较期初增长62.99%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为138.8万元，较期初增长1850.91%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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