新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，大连热电（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.79亿元，同比下降6.41%；归母净利润为-4068.91万元，同比增长1.62%；扣非归母净利润为-4267.16万元，同比增长2.6%；基本每股收益-0.101元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为1.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大连热电2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.79亿元，同比下降6.41%；净利润为-4068.91万元，同比增长1.62%；经营活动净现金流为-2.01亿元，同比下降62.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.8亿元，同比下降6.41%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.41%，净利润同比增长1.62%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.41%，税金及附加同比变动120.4%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为5.36%、6.83%、7.4%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为18.92%，同比增长183.44%；净利率为-10.72%，同比下降5.12%；净资产收益率（加权）为-10.64%，同比下降35.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18.92%，同比大幅增长183.44%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为51.49%，-10.2%，-10.72%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为-10.71%、6.68%、18.92%持续增长，应收账款周转率分别为13.29次、10.04次、9.17次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为-10.71%、6.68%、18.92%，持续增长，销售净利率分别为51.49%、-10.2%、-10.72%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为38.01%，-7.84%，-10.64%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为85.43%，同比增长5.31%；流动比率为0.3，速动比率为0.29；总债务为18.6亿元，其中短期债务为14.08亿元，短期债务占总债务比为75.69%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为76.98%，81.13%，85.43%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.63，0.41，0.3，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.05、0.05、0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为292.01%、357.61%、458.66%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.37%，营业成本同比增长-18.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、0.6亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-2.2亿元、-1.2亿元、-2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.17，同比下降8.74%；存货周转率为8.52，同比增长55.61%；总资产周转率为0.15，同比下降1.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为13.29，10.04，9.17，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.76%、1.03%、1.12%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.22、0.2、0.19，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为566.5万元，较期初增长61.27%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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