新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，新通联（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.56亿元，同比增长6.42%；归母净利润为2166.74万元，同比增长3.99%；扣非归母净利润为2169.94万元，同比增长9.33%；基本每股收益0.11元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7776万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新通联2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.56亿元，同比增长6.42%；净利润为2162.92万元，同比增长3.1%；经营活动净现金流为2020.22万元，同比下降71.87%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为67.58%，7.28%，4%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1942.13万 | 2083.52万 | 2166.74万 |
| 归母净利润增速 | 67.58% | 7.28% | 4% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.42%，税金及附加同比变动-1.6%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.13亿 | 4.28亿 | 4.56亿 |
| 营业收入增速 | 30.9% | 3.65% | 6.42% |
| 税金及附加增速 | 4.3% | 2.61% | -1.6% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长45.43%，营业收入同比增长6.42%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 30.9% | 3.65% | 6.42% |
| 应收票据较期初增速 | -77.25% | 153.03% | 45.43% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.42%，经营活动净现金流同比下降71.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.13亿 | 4.28亿 | 4.56亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 5009.58万 | 7181.27万 | 2020.22万 |
| 营业收入增速 | 30.9% | 3.65% | 6.42% |
| 经营活动净现金流增速 | 202.36% | 43.35% | -71.87% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.934低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5009.58万 | 7181.27万 | 2020.22万 |
| 净利润（元） | 1940.37万 | 2097.8万 | 2162.92万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.58 | 3.42 | 0.93 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.56%，同比增长13.33%；净利率为4.75%，同比下降3.12%；净资产收益率（加权）为2.73%，同比下降0.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.56%，同比大幅增长13.33%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.9% | 17.26% | 19.56% |
| 销售毛利率增速 | -2.21% | -3.59% | 13.33% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.26%增长至19.56%，存货周转率由去年同期3.83次下降至3.43次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.9% | 17.26% | 19.56% |
| 存货周转率（次） | 2.93 | 3.83 | 3.43 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.26%增长至19.56%，应收账款周转率由去年同期1.69次下降至1.56次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.9% | 17.26% | 19.56% |
| 应收账款周转率（次） | 1.62 | 1.69 | 1.56 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.26%增长至19.56%，销售净利率由去年同期4.9%下降至4.75%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.9% | 17.26% | 19.56% |
| 销售净利率 | 4.7% | 4.9% | 4.75% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.73%，同比下降0.37%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 2.66% | 2.74% | 2.73% |
| 净资产收益率增速 | 63.19% | 3.01% | -0.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.14%，同比下降1.33%；流动比率为2.28，速动比率为1.86；总债务为5675.49万元，其中短期债务为5675.49万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.7、0.63、0.63，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.7 | 0.63 | 0.63 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为664.8万元，较期初变动率为73.82%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 382.47万 |
| 本期预付账款（元） | 664.81万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长73.82%，营业成本同比增长3.46%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -52.19% | 260.74% | 73.82% |
| 营业成本增速 | 31.55% | 4.46% | 3.46% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为724.6万元，较期初变动率为33.77%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 541.65万 |
| 本期其他应收款（元） | 724.56万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.56，同比下降8.12%；存货周转率为3.43，同比下降10.41%；总资产周转率为0.41，同比增长1.54%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长73.17%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 1313.87万 |
| 本期在建工程（元） | 2275.23万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.2%、1.52%、1.54%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 493.82万 | 650.55万 | 701.74万 |
| 营业收入（元） | 4.13亿 | 4.28亿 | 4.56亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.2% | 1.52% | 1.54% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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