新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，金沃股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.14亿元，同比增长7.96%；归母净利润为2546.93万元，同比增长94%；扣非归母净利润为2334.25万元，同比增长102.91%；基本每股收益0.21元/股。
公司自2021年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金沃股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.14亿元，同比增长7.96%；净利润为2546.93万元，同比增长94%；经营活动净现金流为3509.2万元，同比增长292%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为6.1亿元，同比增长7.96%，去年同期增速为19.88%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.74亿 | 5.68亿 | 6.14亿 |
| 营业收入增速 | -12.31% | 19.88% | 7.96% |
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.56%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.05亿 | 2.96亿 | 3.18亿 |
| 营业收入增速 | 20.96% | 10.65% | 5.56% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.1亿元、0.3亿元，同比变动分别为-18.21%、-45.15%、94%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 2393.66万 | 1312.84万 | 2546.93万 |
| 净利润增速 | -18.21% | -45.15% | 94% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为46.69%、48.32%、48.7%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.21亿 | 2.75亿 | 2.99亿 |
| 营业收入（元） | 4.74亿 | 5.68亿 | 6.14亿 |
| 应收账款/营业收入 | 46.69% | 48.32% | 48.7% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.93%，同比增长14.57%；净利率为4.15%，同比增长79.7%；净资产收益率（加权）为2.55%，同比增长36.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为14.93%，同比大幅增长10.91%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 13.1% | 13.46% | 14.93% |
| 销售毛利率增速 | -0.5% | 2.77% | 10.91% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.46%增长至14.93%，存货周转率由去年同期1.97次下降至1.95次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 13.1% | 13.46% | 14.93% |
| 存货周转率（次） | 1.52 | 1.97 | 1.95 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为13.1%、13.46%、14.93%持续增长，应收账款周转率分别为2.28次、2.25次、2.14次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 13.1% | 13.46% | 14.93% |
| 应收账款周转率（次） | 2.28 | 2.25 | 2.14 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.02%，同比下降36.87%；流动比率为1.49，速动比率为0.85；总债务为2.22亿元，其中短期债务为2.22亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.58，1.82，1.49，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.58 | 1.82 | 1.49 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.78 | 0.19 | 0.07 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.1、0.08、0.07，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.1 | 0.08 | 0.07 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为387.1万元，较期初变动率为33.88%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 289.12万 |
| 本期预付账款（元） | 387.06万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.37%、0.59%、0.63%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 260.22万 | 360.67万 | 387.06万 |
| 流动资产（元） | 7.01亿 | 6.1亿 | 6.14亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.37% | 0.59% | 0.63% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长33.88%，营业成本同比增长5.6%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 22.25% | 60.36% | 33.88% |
| 营业成本增速 | -12.24% | 19.38% | 5.6% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为169.4万元，较期初变动率为121.24%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 76.58万 |
| 本期其他应收款（元） | 169.43万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.14，同比下降4.78%；存货周转率为1.95，同比下降1.48%；总资产周转率为0.43，同比下降0.36%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.28，2.25，2.14，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.28 | 2.25 | 2.14 |
| 应收账款周转率增速 | -5.35% | -1.22% | -4.78% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.13%、20.18%、20.19%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.21亿 | 2.75亿 | 2.99亿 |
| 资产总额（元） | 12.92亿 | 13.61亿 | 14.8亿 |
| 应收账款/资产总额 | 17.13% | 20.18% | 20.19% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.3、1.06、0.91，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.74亿 | 5.68亿 | 6.14亿 |
| 固定资产（元） | 3.64亿 | 5.37亿 | 6.73亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.3 | 1.06 | 0.91 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长55.95%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 4206.12万 |
| 本期在建工程（元） | 6559.29万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长82.3%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1668.1万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3040.95万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长55.22%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 1695.09万 | 2058.5万 | 3195.16万 |
| 管理费用增速 | 2.36% | 21.44% | 55.22% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长55.22%，营业收入同比增长7.96%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -12.31% | 19.88% | 7.96% |
| 管理费用增速 | 2.36% | 21.44% | 55.22% |
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