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8月19日，海航科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.75亿元，同比增长30.1%；归母净利润为7149.57万元，同比下降23.89%；扣非归母净利润为5420.93万元，同比下降37.49%；基本每股收益0.0247元/股。

公司自1996年9月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海航科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.75亿元，同比增长30.1%；净利润为7149.19万元，同比下降23.96%；经营活动净现金流为-7954.94万元，同比下降168.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降37.49%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.1%，净利润同比下降23.96%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.1%，销售费用同比变动100.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.1%，经营活动净现金流同比下降168.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.113低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为4.67%，同比下降40.29%；净利率为10.58%，同比下降41.55%；净资产收益率（加权）为0.94%，同比下降25.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为4.67%，同比大幅下降40.29%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为-5.3%、7.83%、4.67%，同比变动分别为-134.33%、247.82%、-40.29%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为176.38%，18.11%，10.58%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.93%，1.27%，0.94%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为44.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为19.4%，同比下降5.39%；流动比率为3.36，速动比率为3.21；总债务为12.08亿元，其中短期债务为12.08亿元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为10.22%、16.72%、16.79%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为230.13%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长230.13%，营业成本同比增长34.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.9亿元，较期初变动率为171.58%。

报告期内，公司应收帐款周转率为33.15，同比下降40.61%；存货周转率为3.45，同比增长8.1%；总资产周转率为0.07，同比增长31.44%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为33.15，同比大幅下降至40.61%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.46%、1.81%、2.19%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.01%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为13.1亿元，较期初增长35.93%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长100.41%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.98%、1.07%、1.65%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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