新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，合众思壮发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.59亿元，同比增长18.97%；归母净利润为-907.21万元，同比增长84.29%；扣非归母净利润为-1618.3万元，同比增长78.07%；基本每股收益-0.0123元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.38亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对合众思壮2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.59亿元，同比增长18.97%；净利润为-1465.6万元，同比增长76.56%；经营活动净现金流为-187.44万元，同比增长98.64%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、-0.6亿元、-0.1亿元，同比变动分别为-26.24%、-542.61%、76.56%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动18.97%，税金及附加同比变动-23.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为80.52%、111.55%、144.02%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为18.58、2.2、0.13，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为41.52%，同比增长0.48%；净利率为-2.22%，同比增长80.3%；净资产收益率（加权）为-0.54%，同比增长82.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.41%、41.47%、41.52%持续增长，应收账款周转率分别为1.28次、0.87次、0.69次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为41.94%，同比增长1.81%；流动比率为1.94，速动比率为1.54；总债务为3.6亿元，其中短期债务为2.17亿元，短期债务占总债务比为60.39%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-18.7万元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.69，同比下降20.86%；存货周转率为1.02，同比增长29.3%；总资产周转率为0.22，同比增长39.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.28，0.87，0.69，应收账款周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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