新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日，君禾股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.78亿元，同比增长5.53%；归母净利润为3099.93万元，同比下降19.53%；扣非归母净利润为2586.75万元，同比下降26.07%；基本每股收益0.08元/股。
公司自2017年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.22亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对君禾股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.78亿元，同比增长5.53%；净利润为3047.54万元，同比下降20.89%；经营活动净现金流为1.33亿元，同比增长308.07%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为5.8亿元，同比增长5.53%，去年同期增速为56.88%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.49亿 | 5.48亿 | 5.78亿 |
| 营业收入增速 | -19.96% | 56.88% | 5.53% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.53%，净利润同比下降20.89%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.49亿 | 5.48亿 | 5.78亿 |
| 净利润（元） | 1481.29万 | 3852.43万 | 3047.54万 |
| 营业收入增速 | -19.96% | 56.88% | 5.53% |
| 净利润增速 | -66.33% | 160.07% | -20.89% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、0.4亿元、0.3亿元，同比变动分别为-66.33%、160.07%、-20.89%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 1481.29万 | 3852.43万 | 3047.54万 |
| 净利润增速 | -66.33% | 160.07% | -20.89% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动5.53%，销售费用同比变动144.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.49亿 | 5.48亿 | 5.78亿 |
| 销售费用（元） | 1238.4万 | 1987.74万 | 4851.48万 |
| 营业收入增速 | -19.96% | 56.88% | 5.53% |
| 销售费用增速 | 12.1% | 60.51% | 144.07% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长69.4%，营业收入同比增长5.53%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -19.96% | 56.88% | 5.53% |
| 应收票据较期初增速 | -94.08% | -93.57% | 69.4% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.1%，同比增长16.02%；净利率为5.27%，同比下降25.04%；净资产收益率（加权）为2.05%，同比下降25.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为24.1%，同比大幅增长16.02%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.92% | 20.77% | 24.1% |
| 销售毛利率增速 | -18.91% | 22.76% | 16.02% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.27%，同比大幅下降25.04%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 4.24% | 7.03% | 5.27% |
| 销售净利率增速 | -57.93% | 65.78% | -25.04% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.77%增长至24.1%，存货周转率由去年同期2.09次下降至1.76次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.92% | 20.77% | 24.1% |
| 存货周转率（次） | 1.3 | 2.09 | 1.76 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.77%增长至24.1%，应收账款周转率由去年同期2.51次下降至2.32次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.92% | 20.77% | 24.1% |
| 应收账款周转率（次） | 2.36 | 2.51 | 2.32 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.77%增长至24.1%，销售净利率由去年同期7.03%下降至5.27%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.92% | 20.77% | 24.1% |
| 销售净利率 | 4.24% | 7.03% | 5.27% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.05%，同比大幅下降25.18%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.08% | 2.74% | 2.05% |
| 净资产收益率增速 | -68.24% | 153.7% | -25.18% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.09%，同比下降10.08%；流动比率为1.63，速动比率为1.36；总债务为5.08亿元，其中短期债务为5.08亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为168.72%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 750万 |
| 本期预付账款（元） | 2015.4万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.29%、1.47%、1.63%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 386.43万 | 2097.41万 | 2015.4万 |
| 流动资产（元） | 13.5亿 | 14.3亿 | 12.38亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.29% | 1.47% | 1.63% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长168.72%，营业成本同比增长1.1%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 41.8% | 249.9% | 168.72% |
| 营业成本增速 | -15.97% | 49.61% | 1.1% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.32，同比下降7.42%；存货周转率为1.76，同比下降15.67%；总资产周转率为0.25，同比增长0.74%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.77%、8.81%、9.06%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 1.85亿 | 2.07亿 | 2.07亿 |
| 资产总额（元） | 23.81亿 | 23.5亿 | 22.82亿 |
| 存货/资产总额 | 7.77% | 8.81% | 9.06% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长165.54%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 539.35万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1432.17万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长144.07%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1238.4万 | 1987.74万 | 4851.48万 |
| 销售费用增速 | 12.1% | 60.51% | 144.07% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.54%、3.63%、8.39%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1238.4万 | 1987.74万 | 4851.48万 |
| 营业收入（元） | 3.49亿 | 5.48亿 | 5.78亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.54% | 3.63% | 8.39% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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