新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日，四方科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.61亿元，同比下降14.53%；归母净利润为6931.92万元，同比下降47.82%；扣非归母净利润为6457.21万元，同比下降46.91%；基本每股收益0.22元/股。
公司自2016年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4.51亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四方科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.61亿元，同比下降14.53%；净利润为6931.92万元，同比下降47.82%；经营活动净现金流为2.19亿元，同比增长337.55%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为14.71%，-5.21%，-14.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.63亿 | 10.08亿 | 8.61亿 |
| 营业收入增速 | 14.71% | -5.21% | -14.53% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为16.22%，-19.98%，-47.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1.66亿 | 1.33亿 | 6931.92万 |
| 归母净利润增速 | 16.22% | -19.98% | -47.82% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.01%，-22.12%，-46.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1.56亿 | 1.22亿 | 6457.21万 |
| 扣非归母利润增速 | 10.01% | -22.12% | -46.91% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长65.46%，营业收入同比增长-14.53%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 14.71% | -5.21% | -14.53% |
| 应收账款较期初增速 | -26.59% | 6.58% | 65.46% |
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为14.71%、-5.21%、-14.53%持续下降，应收账款较期初变动分别为-26.59%、6.58%、65.46%持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 14.71% | -5.21% | -14.53% |
| 应收账款较期初增速 | -26.59% | 6.58% | 65.46% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为3.48%、5.25%、11.55%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 3701.19万 | 5295.33万 | 9947.34万 |
| 营业收入（元） | 10.63亿 | 10.08亿 | 8.61亿 |
| 应收账款/营业收入 | 3.48% | 5.25% | 11.55% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.53%，经营活动净现金流同比增长337.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.63亿 | 10.08亿 | 8.61亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.01亿 | -9208.83万 | 2.19亿 |
| 营业收入增速 | 14.71% | -5.21% | -14.53% |
| 经营活动净现金流增速 | 313.43% | -145.75% | 337.55% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.15%，同比下降19.26%；净利率为8.05%，同比下降38.95%；净资产收益率（加权）为2.73%，同比下降48.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.56%、24.96%、20.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 25.56% | 24.96% | 20.15% |
| 销售毛利率增速 | 11.61% | -2.35% | -19.27% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为15.61%，13.18%，8.05%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 15.61% | 13.18% | 8.05% |
| 销售净利率增速 | 1.32% | -15.58% | -38.95% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.54%，5.28%，2.73%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 7.54% | 5.28% | 2.73% |
| 净资产收益率增速 | 6.65% | -29.97% | -48.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.08%，同比增长8.24%；流动比率为2.83，速动比率为1.59；总债务为4091.58万元，其中短期债务为30万元，短期债务占总债务比为0.73%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.52%，营业成本同比增长-9.05%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -38.25% | 102.77% | 19.52% |
| 营业成本增速 | 10.75% | -4.45% | -9.05% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.8，同比下降45.03%；存货周转率为0.7，同比下降15.67%；总资产周转率为0.26，同比下降15.82%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为24.32，19.64，10.8，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 24.32 | 19.64 | 10.8 |
| 应收账款周转率增速 | 7.41% | -19.26% | -45.03% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.13%、1.65%、2.94%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 3701.19万 | 5295.33万 | 9947.34万 |
| 资产总额（元） | 32.7亿 | 32亿 | 33.85亿 |
| 应收账款/资产总额 | 1.13% | 1.65% | 2.94% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.31，0.26，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.33 | 0.31 | 0.26 |
| 总资产周转率增速 | 1.74% | -7.04% | -15.82% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.74、1.42、1.12，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.63亿 | 10.08亿 | 8.61亿 |
| 固定资产（元） | 6.09亿 | 7.08亿 | 7.66亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.74 | 1.42 | 1.12 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.1亿元，较期初增长57.57%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 1.97亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.1亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.68%、1.8%、2.21%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1789.6万 | 1817.36万 | 1907.57万 |
| 营业收入（元） | 10.63亿 | 10.08亿 | 8.61亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.68% | 1.8% | 2.21% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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