新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，聚力文化发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.65亿元，同比下降12.23%；归母净利润为2365.37万元，同比下降89.34%；扣非归母净利润为2260.15万元，同比增长34.99%；基本每股收益0.0278元/股。

公司自2008年6月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对聚力文化2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.65亿元，同比下降12.23%；净利润为2267.14万元，同比下降89.75%；经营活动净现金流为-1221.91万元，同比增长70.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.6亿元，同比下降12.23%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降89.34%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-3.5亿元、2.2亿元、0.2亿元，同比变动分别为-1695.02%、162.59%、-89.75%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长117.81%，营业收入同比增长-12.23%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.23%，经营活动净现金流同比增长70.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.539低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.1、-0.19、-0.54，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为21.86%，同比增长5.06%；净利率为6.22%，同比下降88.32%；净资产收益率（加权）为3.72%，同比下降91.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.22%，同比大幅下降88.32%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.81%增长至21.86%，销售净利率由去年同期53.24%下降至6.22%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.72%，同比大幅下降91.35%。

报告期内，公司资产负债率为31.39%，同比下降21.45%；流动比率为2.05，速动比率为1.71；总债务为4795.54万元，其中短期债务为4795.54万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.81%，营业成本同比增长-13.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为171.1万元、620.8万元、268.8万元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-0.4亿元、-0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.81，同比下降3.61%；存货周转率为3.04，同比下降0.36%；总资产周转率为0.39，同比增长2.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.27，3.05，3.04，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.55、1.48、1.42，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为198.2万元，较期初增长95.83%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为421.4万元，较期初增长127.55%。

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