新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，柳化股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6797.62万元，同比下降7.45%；归母净利润为344.28万元，同比下降78.01%；扣非归母净利润为319.89万元，同比下降78.97%；基本每股收益0.004元/股。

公司自2003年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.91亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对柳化股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6797.62万元，同比下降7.45%；净利润为344.28万元，同比下降78.01%；经营活动净现金流为869.71万元，同比下降79.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为0.7亿元，同比下降7.45%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为344.3万元，同比大幅下降78.01%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为319.9万元，同比大幅下降78.97%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为223.2万元、0.2亿元、344.3万元，同比变动分别为-78.99%、601.21%、-78.01%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长38.91%，营业收入同比增长-7.45%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为5.45%、10.61%、16.66%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.59、2.71、2.53，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为6.22%，同比下降70.71%；净利率为5.06%，同比下降76.23%；净资产收益率（加权）为0.64%，同比下降78.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为6.22%，同比大幅下降70.71%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为1.01%、20.12%、6.22%，同比变动分别为-91.72%、1893.06%、-70.71%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.06%，同比大幅下降76.24%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.64%，同比大幅下降78.88%。

报告期内，公司资产负债率为8.54%，同比增长72.74%；流动比率为10.36，速动比率为10.27；总债务为46.42万元，其中短期债务为46.42万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至10.36。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.98，同比下降49.13%；存货周转率为14.73，同比下降8.4%；总资产周转率为0.11，同比下降14.86%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为23.17，14.47，6.98，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.59%、1.46%、1.87%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.02、0.93、0.76，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长86.31%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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