新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日，奇精机械（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.57亿元，同比增长8.72%；归母净利润为4049.7万元，同比下降2.63%；扣非归母净利润为3805.06万元，同比下降3.51%；基本每股收益0.2103元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.13亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奇精机械2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.57亿元，同比增长8.72%；净利润为4046.37万元，同比下降2.71%；经营活动净现金流为-4739.91万元，同比下降210.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为10.6%，-2.43%，-2.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 4263.04万 | 4159.27万 | 4049.7万 |
| 归母净利润增速 | 10.6% | -2.43% | -2.63% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.72%，净利润同比下降2.72%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.4亿 | 9.72亿 | 10.57亿 |
| 净利润（元） | 4263.04万 | 4159.27万 | 4046.37万 |
| 营业收入增速 | -5.97% | 15.79% | 8.72% |
| 净利润增速 | 10.6% | -2.43% | -2.72% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.53%，营业收入同比增长8.72%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -5.97% | 15.79% | 8.72% |
| 应收账款较期初增速 | 2.78% | 7.06% | 23.53% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为52.29%、55.59%、64.6%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4.39亿 | 5.4亿 | 6.83亿 |
| 营业收入（元） | 8.4亿 | 9.72亿 | 10.57亿 |
| 应收账款/营业收入 | 52.29% | 55.59% | 64.6% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.72%，经营活动净现金流同比下降210.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.4亿 | 9.72亿 | 10.57亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.07亿 | 4298.99万 | -4739.91万 |
| 营业收入增速 | -5.97% | 15.79% | 8.72% |
| 经营活动净现金流增速 | 105.3% | -59.64% | -210.26% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.4亿元、-0.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.07亿 | 4298.99万 | -4739.91万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.07亿 | 4298.99万 | -4739.91万 |
| 净利润（元） | 4263.04万 | 4159.27万 | 4046.37万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.171低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.07亿 | 4298.99万 | -4739.91万 |
| 净利润（元） | 4263.04万 | 4159.27万 | 4046.37万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.5 | 1.03 | -1.17 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.5、1.03、-1.17，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.07亿 | 4298.99万 | -4739.91万 |
| 净利润（元） | 4263.04万 | 4159.27万 | 4046.37万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.5 | 1.03 | -1.17 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.96%，同比增长6.82%；净利率为3.83%，同比下降10.52%；净资产收益率（加权）为3.49%，同比下降1.13%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为5.08%，4.28%，3.83%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 5.08% | 4.28% | 3.83% |
| 销售净利率增速 | 17.62% | -15.74% | -10.52% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.07%增长至13.96%，销售净利率由去年同期4.28%下降至3.83%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.11% | 13.07% | 13.96% |
| 销售净利率 | 5.08% | 4.28% | 3.83% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.75%，3.53%，3.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 3.75% | 3.53% | 3.49% |
| 净资产收益率增速 | 9.65% | -5.87% | -1.13% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.03%，同比增长2.67%；流动比率为1.96，速动比率为1.43；总债务为7.18亿元，其中短期债务为3.64亿元，短期债务占总债务比为50.66%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为43.9%，49.7%，51.03%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 43.9% | 49.7% | 51.03% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.2、0.04、-0.06，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.75亿 | 2.04亿 | 1.25亿 |
| 流动负债（元） | 5.54亿 | 9.51亿 | 8.53亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.32 | 0.21 | 0.15 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为103.97%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 663.43万 |
| 本期其他应收款（元） | 1353.18万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.23%、0.62%、0.86%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 304.09万 | 983.88万 | 1353.18万 |
| 流动资产（元） | 12.94亿 | 15.78亿 | 15.74亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.23% | 0.62% | 0.86% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.71，同比下降8.03%；存货周转率为2.12，同比下降1.11%；总资产周转率为0.46，同比增长4.5%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.94，1.86，1.71，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.94 | 1.86 | 1.71 |
| 应收账款周转率增速 | -7.72% | -4.05% | -8.03% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.8%、23.5%、28.9%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4.39亿 | 5.4亿 | 6.83亿 |
| 资产总额（元） | 20.13亿 | 22.99亿 | 23.62亿 |
| 应收账款/资产总额 | 21.8% | 23.5% | 28.9% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长95.5%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 2931.67万 |
| 本期在建工程（元） | 5731.33万 |
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