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8月22日，*ST海钦（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.25亿元，同比增长50.38%；归母净利润为746.87万元，同比增长120.41%；扣非归母净利润为516.31万元，同比增长114.39%；基本每股收益0.032元/股。

公司自1996年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为640万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST海钦2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.25亿元，同比增长50.38%；净利润为746.86万元，同比增长120.42%；经营活动净现金流为-1380.24万元，同比下降15.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.4亿元、746.9万元，同比变动分别为-375.94%、-86.46%、120.42%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动50.38%，销售费用同比变动-93.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动50.38%，税金及附加同比变动-10.15%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长3985.67%，营业收入同比增长50.38%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长1728.39%，营业成本同比增长43.43%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长1728.39%，营业收入同比增长50.38%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长50.38%，经营活动净现金流同比下降15.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、-0.1亿元、-0.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为746.9万元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.848低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为5.24%，同比增长704.52%；净利率为2.3%，同比增长113.58%；净资产收益率（加权）为2533.94%，同比增长15218.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为1.81%、0.63%、5.24%，同比变动分别为47.58%、-65.15%、730.94%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期0.63%增长至5.24%，存货周转率由去年同期15.18次下降至4.69次。

报告期内，公司资产负债率为98.67%，同比增长124.47%；流动比率为0.75，速动比率为0.3；总债务为452.45万元，其中短期债务为452.45万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为23.2%，43.95%，98.67%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.04，1.85，0.75，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.36、0.22、0.08，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.16%、10.04%、544.28%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.23%、3.45%、4.54%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为47.94%。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.56，同比增长1109.1%；存货周转率为4.69，同比下降68.1%；总资产周转率为1.39，同比增长162.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.69，同比大幅下降69.12%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为219万元，较期初增长62.8%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为4.5万元，较期初增长1751.82%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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