新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，新钢股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为175.12亿元，同比下降18.33%；归母净利润为1.11亿元，同比增长247.2%；扣非归母净利润为-6145.37万元，同比增长85.27%；基本每股收益0.03元/股。

公司自1996年12月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为55.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新钢股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为175.12亿元，同比下降18.33%；净利润为1.2亿元，同比增长269.75%；经营活动净现金流为-7.15亿元，同比下降218.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为175.1亿元，同比下降18.33%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.33%，净利润同比增长269.75%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降18.33%，净利润为1.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.9亿元、-0.7亿元、1.2亿元，同比变动分别为-79.72%、-124.13%、269.75%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-18.33%，销售费用同比变动3.84%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-18.33%，税金及附加同比变动52.07%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-7.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.963低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为3.24%，同比增长457.59%；净利率为0.68%，同比增长307.85%；净资产收益率（加权）为0.42%，同比增长244.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为1.59%、0.58%、3.24%，同比变动分别为-71.14%、-63.5%、457.59%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期0.58%增长至3.24%，存货周转率由去年同期4.55次下降至3.85次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为164.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比增长52.11%。

报告期内，公司资产负债率为44.4%，同比下降9.21%；流动比率为0.95，速动比率为0.73；总债务为129.55亿元，其中短期债务为117.83亿元，短期债务占总债务比为90.95%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.84%，营业成本同比增长-20.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为129.12%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-8.8亿元，筹资活动净现金流为-9.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-7.1亿元、-1.6亿元、-9.5亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.05，同比增长85.3%；存货周转率为3.85，同比下降15.54%；总资产周转率为0.35，同比下降14.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为7.65，4.55，3.85，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.85，0.41，0.35，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.04、1.48、1.01，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.13%、0.23%、0.29%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2亿元，同比增长24.8%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.8%，营业收入同比增长-18.33%，管理费用增速高于营业收入增速。

点击新钢股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。