新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，郴电国际发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为19.57亿元，同比增长1.26%；归母净利润为2591.56万元，同比增长29.55%；扣非归母净利润为449.41万元，同比增长130.54%；基本每股收益0.07元/股。

公司自2004年4月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为2.75亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对郴电国际2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.57亿元，同比增长1.26%；净利润为4483.32万元，同比下降6.82%；经营活动净现金流为4.65亿元，同比下降15.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.26%，净利润同比下降6.82%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.26%，税金及附加同比变动-21.13%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.2%，营业成本同比增长4.91%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.2%，营业收入同比增长1.26%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.26%，经营活动净现金流同比下降15.77%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为8.18%，同比下降28.1%；净利率为2.29%，同比下降7.98%；净资产收益率（加权）为0.72%，同比增长28.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.18%，同比大幅下降28.11%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为6.32%、11.38%、8.18%，同比变动分别为-50.1%、79.96%、-28.11%，销售毛利率异常波动。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为77.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为71.83%，同比下降2.91%；流动比率为0.75，速动比率为0.73；总债务为70.95亿元，其中短期债务为9.85亿元，短期债务占总债务比为13.88%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.91，0.85，0.75，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为138.8%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长138.8%，营业成本同比增长4.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.4亿元，较期初变动率为2856.53%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.38，同比下降13.45%；存货周转率为26.7，同比增长11.37%；总资产周转率为0.14，同比增长5.89%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.7亿元，较期初增长114.66%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.35%、0.38%、0.42%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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