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8月23日，天沃科技（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.41亿元，同比增长3.61%；归母净利润为-906.21万元，同比下降158.43%；扣非归母净利润为140.67万元，同比增长104.81%；基本每股收益-0.0106元/股。

公司自2011年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6545.13万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天沃科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.41亿元，同比增长3.61%；净利润为1051.06万元，同比下降23.54%；经营活动净现金流为-6582.19万元，同比增长41.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-906.2万元，同比大幅下降158.43%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.61%，净利润同比下降23.54%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-8.1亿元、0.1亿元、0.1亿元，同比变动分别为-5680.1%、101.7%、-23.54%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.61%，税金及附加同比变动-18.77%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.262低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为17.02%，同比下降1.65%；净利率为0.85%，同比下降26.2%；净资产收益率（加权）为-6.71%，同比下降152.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为17.02%，同比下降1.88%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.85%，同比大幅下降26.2%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.71%，同比大幅下降152.96%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为35.5%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为561.5万元，同比增长240.94%。

报告期内，公司资产负债率为93.18%，同比下降1.5%；流动比率为1.61，速动比率为1.26；总债务为36.16亿元，其中短期债务为8.78亿元，短期债务占总债务比为24.28%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.6亿元，较期初变动率为86.98%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长86.98%，营业成本同比增长3.97%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.4亿元，较期初变动率为31.82%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-3.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-445.7万元、-3.6亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、895.2万元、818.8万元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-1.1亿元、-0.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.13，同比增长4.64%；存货周转率为1.29，同比增长17.32%；总资产周转率为0.21，同比增长21.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.87%、12.03%、14.99%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长22.93%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.93%，营业收入同比增长3.61%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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