新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，新澳股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为25.54亿元，同比下降0.08%；归母净利润为2.71亿元，同比增长1.67%；扣非归母净利润为2.68亿元，同比增长3.16%；基本每股收益0.37元/股。

公司自2014年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为13.72亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新澳股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.54亿元，同比下降0.08%；净利润为2.87亿元，同比增长3.09%；经营活动净现金流为-1058.99万元，同比下降116.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为25.5亿元，同比下降0.08%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为5.08%，4.52%，1.67%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.08%，净利润同比增长3.09%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长64.9%，营业收入同比增长-0.08%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.9亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.037低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.6%，同比增长3.62%；净利率为11.22%，同比增长3.17%；净资产收益率（加权）为7.69%，同比下降5.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.33%，8.14%，7.69%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为41.29%，同比下降2.44%；流动比率为1.9，速动比率为0.84；总债务为21.44亿元，其中短期债务为15.39亿元，短期债务占总债务比为71.8%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.57、0.47、0.42，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为36.84%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.84%，营业成本同比增长-1.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为452.6万元，较期初变动率为34.83%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.2亿元，较期初变动率为91.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、4.4亿元、1.6亿元，公司经营活动净现金流分别-2亿元、0.6亿元、-0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.27，同比下降3.28%；存货周转率为0.96，同比下降12.94%；总资产周转率为0.42，同比下降6.23%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.12、1.55、1.28，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为490.5万元，较期初增长508.29%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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