新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，陕鼓动力发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为48.69亿元，同比下降2.7%；归母净利润为4.14亿元，同比下降9.75%；扣非归母净利润为3.95亿元，同比下降9.07%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为68.19亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对陕鼓动力2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为48.69亿元，同比下降2.7%；净利润为4.76亿元，同比下降8.54%；经营活动净现金流为2.42亿元，同比下降58.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为48.7亿元，同比下降2.7%。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-11.8%、-3.51%、-2.7%持续增长，净利润同比变动分别为-7.37%、-8.48%、-8.54%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.7%，税金及附加同比变动24.43%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为72.59%、80.45%、80.95%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.51低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为20.65%，同比下降11.35%；净利率为9.77%，同比下降6.01%；净资产收益率（加权）为4.55%，同比下降11.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.95%、23.38%、20.65%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.95%，10.39%，9.77%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.32%，5.16%，4.55%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为61.88%，同比下降4.71%；流动比率为1.46，速动比率为1.36；总债务为49.41亿元，其中短期债务为39.01亿元，短期债务占总债务比为78.96%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.08%，营业成本同比增长0.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.22，同比下降6.1%；存货周转率为2.59，同比增长34.81%；总资产周转率为0.19，同比下降0.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.42，1.3，1.22，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为14.8%、15.3%、15.66%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.2，0.19，0.19，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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