新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，雄塑科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.73亿元，同比下降4.37%；归母净利润为-737.4万元，同比增长79.19%；扣非归母净利润为-1421.57万元，同比增长66.6%；基本每股收益-0.02元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.63亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雄塑科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.73亿元，同比下降4.37%；净利润为-737.4万元，同比增长79.19%；经营活动净现金流为-3963.48万元，同比增长43.31%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.7亿元，同比下降4.37%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.58亿 | 4.95亿 | 4.73亿 |
| 营业收入增速 | -28.28% | -24.87% | -4.37% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.37%，净利润同比增长79.19%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.58亿 | 4.95亿 | 4.73亿 |
| 净利润（元） | 2197.12万 | -3544.13万 | -737.4万 |
| 营业收入增速 | -28.28% | -24.87% | -4.37% |
| 净利润增速 | -11.92% | -261.31% | 79.19% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、-0.4亿元、-737.4万元，同比变动分别为-11.92%、-261.31%、79.19%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 2197.12万 | -3544.13万 | -737.4万 |
| 净利润增速 | -11.92% | -261.31% | 79.19% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.37%，税金及附加同比变动11.96%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.58亿 | 4.95亿 | 4.73亿 |
| 营业收入增速 | -28.28% | -24.87% | -4.37% |
| 税金及附加增速 | 24.61% | -9.87% | 11.96% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.94%，营业收入同比增长-4.37%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -28.28% | -24.87% | -4.37% |
| 应收账款较期初增速 | 11.21% | 27.5% | 24.94% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为41.53%、52.31%、53.38%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.73亿 | 2.59亿 | 2.53亿 |
| 营业收入（元） | 6.58亿 | 4.95亿 | 4.73亿 |
| 应收账款/营业收入 | 41.53% | 52.31% | 53.38% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.37%，经营活动净现金流同比增长43.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.58亿 | 4.95亿 | 4.73亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2809.9万 | -6992.06万 | -3963.48万 |
| 营业收入增速 | -28.28% | -24.87% | -4.37% |
| 经营活动净现金流增速 | -55.98% | -348.84% | 43.32% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.49%，同比增长66.57%；净利率为-1.56%，同比增长78.24%；净资产收益率（加权）为-0.71%，同比增长62.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.47%、8.1%、13.49%，同比变动分别为20.37%、-53.62%、66.57%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.47% | 8.1% | 13.49% |
| 销售毛利率增速 | 20.37% | -53.62% | 66.57% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.1%增长至13.49%，应收账款周转率由去年同期2.14次下降至2.08次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.47% | 8.1% | 13.49% |
| 应收账款周转率（次） | 2.54 | 2.14 | 2.08 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为12.59%，同比下降18.99%；流动比率为4.74，速动比率为3.74；总债务为5738.5万元，其中短期债务为5738.5万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-1.6亿元、-797.1万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3963.48万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.63亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -797.15万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、1亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-0.7亿元、-0.4亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 4872.15万 | 1.04亿 | 6920.35万 |
| 经营活动净现金流（元） | 2809.9万 | -6992.06万 | -3963.48万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.08，同比下降2.89%；存货周转率为1.85，同比增长3.33%；总资产周转率为0.2，同比增长4.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.54，2.14，2.08，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.54 | 2.14 | 2.08 |
| 应收账款周转率增速 | -24.93% | -15.49% | -2.89% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.41%、10.43%、11.06%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.73亿 | 2.59亿 | 2.53亿 |
| 资产总额（元） | 26.27亿 | 24.82亿 | 22.84亿 |
| 应收账款/资产总额 | 10.41% | 10.43% | 11.06% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长79.58%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1524.57万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2737.79万 |
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