新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，锦和商管发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.91亿元，同比下降5.18%；归母净利润为7545.24万元，同比增长224.95%；扣非归母净利润为113.02万元，同比增长160.71%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2020年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为6.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锦和商管2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.91亿元，同比下降5.18%；净利润为6874.55万元，同比增长333.83%；经营活动净现金流为3.18亿元，同比下降6.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.9亿元，同比下降5.18%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.18%，净利润同比增长333.83%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、0.2亿元、0.7亿元，同比变动分别为45.12%、-79.69%、333.83%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.6%，营业收入同比增长-5.18%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为16.34%、22.34%、33.56%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为23.27%，同比下降11.23%；净利率为14.01%，同比增长357.54%；净资产收益率（加权）为7.38%，同比增长260%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.31%、26.21%、23.27%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.21%下降至23.27%，销售净利率由去年同期3.06%增长至14.01%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为128%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为79.72%，同比增长0.62%；流动比率为0.62，速动比率为0.62；总债务为3.82亿元，其中短期债务为3.82亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为76.64%，79.23%，79.72%，变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为25.67%、27.89%、347.76%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为140.9%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长140.9%，营业成本同比增长-1.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.32，同比下降38.4%；总资产周转率为0.09，同比增长3.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.93，5.39，3.32，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.47%、1.98%、3.28%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为65.7万元，较期初增长209.3%。

点击锦和商管鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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