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8月23日，创力集团发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.61亿元，同比增长0.87%；归母净利润为8176.94万元，同比下降17.06%；扣非归母净利润为6729.23万元，同比下降24.74%；基本每股收益0.13元/股。

公司自2015年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为5.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对创力集团2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.61亿元，同比增长0.87%；净利润为8745.77万元，同比增长31.17%；经营活动净现金流为-5131.46万元，同比下降225.17%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.6亿元、0.7亿元、0.9亿元，同比变动分别为8.9%、-57.41%、31.17%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长30.79%，营业收入同比增长0.87%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为179.21%、188.43%、258.18%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.42%，营业成本同比增长4.79%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.42%，营业收入同比增长0.87%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.87%，经营活动净现金流同比下降225.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.587低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为38.72%，同比下降5.59%；净利率为7.53%，同比增长30.04%；净资产收益率（加权）为2.16%，同比下降20%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为46.26%、42.3%、38.72%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期42.3%下降至38.72%，销售净利率由去年同期5.79%增长至7.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.11%，2.7%，2.16%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为48.4%，同比增长7.7%；流动比率为1.58，速动比率为1.21；总债务为12.54亿元，其中短期债务为10.09亿元，短期债务占总债务比为80.52%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4.84%，营业成本同比增长4.79%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.78%、0.86%、1%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.5亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、0.4亿元、-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.39，同比下降27.81%；存货周转率为0.61，同比增长4.45%；总资产周转率为0.15，同比下降13.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.56，0.54，0.39，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.17，0.15，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-79.6%、-20.84%、-2.23%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为713.7万元，较期初增长96.97%。

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