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8月23日，漳州发展发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.88亿元，同比下降0.42%；归母净利润为3871.1万元，同比增长4.96%；扣非归母净利润为3040.37万元，同比增长97.05%；基本每股收益0.0301元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为3.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对漳州发展2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.88亿元，同比下降0.42%；净利润为4566.76万元，同比下降20.9%；经营活动净现金流为-2.03亿元，同比增长16.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.9亿元，同比下降0.42%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.42%，税金及附加同比变动0.53%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为50.94%、82.48%、154.03%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.448低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.63%，同比增长18.64%；净利率为3.54%，同比下降20.56%；净资产收益率（加权）为1.09%，同比下降19.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18.63%，同比大幅增长18.64%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.54%，同比大幅下降20.56%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.7%增长至18.63%，存货周转率由去年同期4.47次下降至3.89次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.7%增长至18.63%，应收账款周转率由去年同期1.29次下降至0.67次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.7%增长至18.63%，销售净利率由去年同期4.46%下降至3.54%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.09%，同比下降19.85%。

报告期内，公司资产负债率为68.05%，同比下降3.5%；流动比率为0.81，速动比率为0.75；总债务为45.98亿元，其中短期债务为21.07亿元，短期债务占总债务比为45.82%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.17、0.16、0.13，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.58%，营业成本同比增长-3.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1亿元、1.9亿元，公司经营活动净现金流分别-3.1亿元、-2.4亿元、-2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.67，同比下降48.24%；存货周转率为3.89，同比下降12.98%；总资产周转率为0.1，同比下降17.74%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.14，1.29，0.67，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.95%、10.32%、15.96%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.16，0.13，0.1，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.57、1.1、1.06，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.1亿元，较期初增长50.29%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.1亿元，较期初增长31.08%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为38.33%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.46%、5.06%、5.26%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长45.91%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长45.91%，营业收入同比增长-0.42%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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