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8月23日，浙江东方发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为34.83亿元，同比下降40.19%；归母净利润为4.07亿元，同比增长175.71%；扣非归母净利润为3.92亿元，同比增长171.62%；基本每股收益0.12元/股。

公司自1997年12月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为22.87亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江东方2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.83亿元，同比下降40.19%；净利润为4.65亿元，同比增长254.95%；经营活动净现金流为11.78亿元，同比增长47.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为34.8亿元，同比大幅下降40.19%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降40.19%，净利润同比增长254.95%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.8亿元、0.7亿元、4.6亿元，同比变动分别为29.35%、-74.48%、254.95%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-40.19%，销售费用同比变动46.6%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-40.19%，税金及附加同比变动52.89%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降40.19%，经营活动净现金流同比增长47.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为3.39%，同比下降13.68%；净利率为13.35%，同比增长493.47%；净资产收益率（加权）为2.56%，同比增长163.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为3.39%，同比下降4.73%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期3.56%下降至3.39%，销售净利率由去年同期1.22%增长至13.35%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为180.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降75.97%。

报告期内，公司资产负债率为66.18%，同比增长10.72%；流动比率为1.55，速动比率为1.49；总债务为119.44亿元，其中短期债务为56.57亿元，短期债务占总债务比为47.36%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为52.04%，59.77%，66.18%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.68、1.34、1.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为31.34%、50.14%、71.32%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.92%，营业成本同比增长-39.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为32.55，同比下降48.5%；存货周转率为3.52，同比下降58.08%；总资产周转率为0.08，同比下降49.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为68.21，63.23，32.55，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.52低于行业均值229.25，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为10.54，8.43，3.52，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.2，0.19，0.08，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长46.6%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.47%、1.84%、1.93%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.1亿元，同比增长26.33%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.33%，营业收入同比增长-40.19%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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