新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，信隆健康发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.82亿元，同比增长9.18%；归母净利润为-1574.72万元，同比下降341.23%；扣非归母净利润为-1848.88万元，同比下降577.04%；基本每股收益-0.043元/股。
公司自2007年1月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为4.64亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信隆健康2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.82亿元，同比增长9.18%；净利润为-1715.12万元，同比下降332.42%；经营活动净现金流为1251.68万元，同比增长8.5%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-75.09%，-79.06%，-341.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 3117.71万 | 652.8万 | -1574.72万 |
| 归母净利润增速 | -75.09% | -79.06% | -341.23% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-80.47%，-82.69%，-577.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 2238.48万 | 387.58万 | -1848.88万 |
| 扣非归母利润增速 | -80.47% | -82.69% | -577.04% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-115.6万元，-0.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -2496.87万 | -115.61万 | -1246.31万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.18%，净利润同比下降332.42%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.24亿 | 5.33亿 | 5.82亿 |
| 净利润（元） | 2994.15万 | 737.93万 | -1715.12万 |
| 营业收入增速 | -50.37% | 1.74% | 9.18% |
| 净利润增速 | -78.24% | -75.35% | -332.42% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.18%，税金及附加同比变动-7.21%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.24亿 | 5.33亿 | 5.82亿 |
| 营业收入增速 | -50.37% | 1.74% | 9.18% |
| 税金及附加增速 | -36.55% | -12.91% | -7.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.1、1.56、-0.73，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.53亿 | 1153.57万 | 1251.68万 |
| 净利润（元） | 2994.15万 | 737.93万 | -1715.12万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 5.1 | 1.56 | -0.73 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.6%，同比下降24.68%；净利率为-2.95%，同比下降312.89%；净资产收益率（加权）为-1.82%，同比下降349.32%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为20.28%、16.73%、12.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 20.28% | 16.73% | 12.6% |
| 销售毛利率增速 | -13.05% | -17.51% | -24.68% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为5.72%，1.39%，-2.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 5.72% | 1.39% | -2.95% |
| 销售净利率增速 | -56.15% | -75.78% | -312.89% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.18%，0.73%，-1.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 3.18% | 0.73% | -1.82% |
| 净资产收益率增速 | -76.74% | -77.04% | -349.32% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.62%，同比增长6.2%；流动比率为1.67，速动比率为1.36；总债务为4.08亿元，其中短期债务为3.05亿元，短期债务占总债务比为74.7%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为36.92%，41.07%，43.62%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 36.92% | 41.07% | 43.62% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.02，1.76，1.67，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.02 | 1.76 | 1.67 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.76、0.74、0.72，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.76 | 0.74 | 0.72 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为34.31%、35.42%、44.72%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 3.71亿 | 3.46亿 | 4.14亿 |
| 净资产（元） | 10.81亿 | 9.77亿 | 9.26亿 |
| 总债务/净资产 | 34.31% | 35.42% | 44.72% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.95，同比下降6.8%；存货周转率为2.55，同比增长15.32%；总资产周转率为0.35，同比增长8.72%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长101.58%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 1549.63万 |
| 本期在建工程（元） | 3123.81万 |
• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-30.03%、-18.1%、101.58%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 在建工程较期初增速 | -30.03% | -18.1% | 101.58% |
| 固定资产（元） | 4.57亿 | 4.52亿 | 4.69亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为51.2万元，较期初增长93.06%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 26.53万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 51.22万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.9%、3.13%、3.42%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1518.99万 | 1665.53万 | 1989万 |
| 营业收入（元） | 5.24亿 | 5.33亿 | 5.82亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.9% | 3.13% | 3.42% |
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