新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，三佳科技（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.51亿元，同比下降3%；归母净利润为192.86万元，同比下降75.99%；扣非归母净利润为98.87万元，同比下降46.85%；基本每股收益0.01元/股。
公司自2002年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1193.2万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三佳科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.51亿元，同比下降3%；净利润为192.86万元，同比下降75.99%；经营活动净现金流为1386.15万元，同比下降56.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.5亿元，同比下降3%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.69亿 | 1.56亿 | 1.51亿 |
| 营业收入增速 | -23.77% | -7.67% | -3% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为192.9万元，同比大幅下降75.99%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -9949.34万 | 803.39万 | 192.86万 |
| 归母净利润增速 | -903.74% | 108.08% | -75.99% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为98.9万元，同比大幅下降46.85%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -1亿 | 186万 | 98.87万 |
| 扣非归母利润增速 | -1211.59% | 101.86% | -46.85% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1亿元、803.4万元、192.9万元，同比变动分别为-637.73%、108.08%、-75.99%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -9949.34万 | 803.39万 | 192.86万 |
| 净利润增速 | -637.73% | 108.08% | -75.99% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为107.99%、111.14%、128.31%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.82亿 | 1.73亿 | 1.94亿 |
| 营业收入（元） | 1.69亿 | 1.56亿 | 1.51亿 |
| 应收账款/营业收入 | 107.99% | 111.14% | 128.31% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-23.77%、-7.67%、-3%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为493.72%、-24.37%、-56.26%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.69亿 | 1.56亿 | 1.51亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4190.08万 | 3169.03万 | 1386.15万 |
| 营业收入增速 | -23.77% | -7.67% | -3% |
| 经营活动净现金流增速 | 493.72% | -24.37% | -56.26% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.3亿元、0.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4190.08万 | 3169.03万 | 1386.15万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.1%，同比增长10%；净利率为1.27%，同比下降75.25%；净资产收益率（加权）为0.51%，同比下降77.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为30.36%、21.91%、24.1%，同比变动分别为10.05%、-27.82%、10%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 30.36% | 21.91% | 24.1% |
| 销售毛利率增速 | 10.05% | -27.82% | 10% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.27%，同比大幅下降75.25%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -58.91% | 5.15% | 1.27% |
| 销售净利率增速 | -805.42% | 108.75% | -75.25% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.91%增长至24.1%，应收账款周转率由去年同期0.91次下降至0.81次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 30.36% | 21.91% | 24.1% |
| 应收账款周转率（次） | 1 | 0.91 | 0.81 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.91%增长至24.1%，销售净利率由去年同期5.15%下降至1.27%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 30.36% | 21.91% | 24.1% |
| 销售净利率 | -58.91% | 5.15% | 1.27% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.51%，同比大幅下降77.23%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -26.03% | 2.24% | 0.51% |
| 净资产收益率增速 | -926.35% | 108.61% | -77.23% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.51%，同比下降6.9%；流动比率为2.59，速动比率为2.1；总债务为2081.56万元，其中短期债务为2081.56万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为762万元，较期初变动率为32.82%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 573.71万 |
| 本期其他应收款（元） | 762万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.81，同比下降10.63%；存货周转率为1.24，同比增长24.06%；总资产周转率为0.27，同比下降0.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1，0.91，0.81，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1 | 0.91 | 0.81 |
| 应收账款周转率增速 | -33.94% | -8.52% | -10.63% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为25.88%、30.99%、34.15%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.82亿 | 1.73亿 | 1.94亿 |
| 资产总额（元） | 7.05亿 | 5.59亿 | 5.68亿 |
| 应收账款/资产总额 | 25.88% | 30.99% | 34.15% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为385.9万元，较期初增长104.53%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 188.66万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 385.87万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长20.29%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 1949.56万 | 1578.82万 | 1899.23万 |
| 管理费用增速 | -12.14% | -19.02% | 20.29% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.29%，营业收入同比增长-3%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -23.77% | -7.67% | -3% |
| 管理费用增速 | -12.14% | -19.02% | 20.29% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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