新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，新柴股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为13.03亿元，同比增长3.51%；归母净利润为3938.41万元，同比增长7.26%；扣非归母净利润为3582.82万元，同比增长3.59%；基本每股收益0.1633元/股。
公司自2021年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6028.34万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新柴股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.03亿元，同比增长3.51%；净利润为3810.23万元，同比增长7.37%；经营活动净现金流为2.82亿元，同比增长437.77%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长176.9%，营业收入同比增长3.51%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 15.11% | -5.76% | 3.51% |
| 应收账款较期初增速 | 221.8% | 219.61% | 176.9% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为39.94%、41.53%、45.17%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 5.34亿 | 5.23亿 | 5.89亿 |
| 营业收入（元） | 13.36亿 | 12.59亿 | 13.03亿 |
| 应收账款/营业收入 | 39.94% | 41.53% | 45.17% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.2%，同比增长5.15%；净利率为2.92%，同比增长3.74%；净资产收益率（加权）为3.31%，同比增长0.61%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为7.35%、9.7%、10.2%持续增长，应收账款周转率分别为3.82次、3.67次、3.25次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 7.35% | 9.7% | 10.2% |
| 应收账款周转率（次） | 3.82 | 3.67 | 3.25 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.2%，同比增长0.42%；流动比率为1.44，速动比率为1.2；总债务为8.92亿元，其中短期债务为8.92亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为221.5万元，较期初变动率为59.67%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 138.74万 |
| 本期其他应收款（元） | 221.53万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.25，同比下降11.31%；存货周转率为2.81，同比增长16.67%；总资产周转率为0.48，同比增长1.24%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.82，3.67，3.25，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 3.82 | 3.67 | 3.25 |
| 应收账款周转率增速 | -7.83% | -3.98% | -11.31% |
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