新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，赛伦生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.01亿元，同比增长2.82%；归母净利润为3297.67万元，同比增长2.07%；扣非归母净利润为2852.71万元，同比增长25.08%；基本每股收益0.3元/股。
公司自2022年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.35亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赛伦生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.01亿元，同比增长2.82%；净利润为3297.67万元，同比增长2.07%；经营活动净现金流为-2123.5万元，同比下降597.33%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.82%，营业成本同比下降0.6%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9375.96万 | 9805.83万 | 1.01亿 |
| 营业成本（元） | 2337.04万 | 2298.22万 | 2284.34万 |
| 营业收入增速 | 19.88% | 4.59% | 2.82% |
| 营业成本增速 | 98.75% | -1.66% | -0.6% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长168.77%，营业收入同比增长2.82%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 19.88% | 4.59% | 2.82% |
| 应收账款较期初增速 | 578.16% | 162.77% | 168.77% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为55.55%、60.66%、97.78%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 5208.12万 | 5947.87万 | 9858.28万 |
| 营业收入（元） | 9375.96万 | 9805.83万 | 1.01亿 |
| 应收账款/营业收入 | 55.55% | 60.66% | 97.78% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.82%，经营活动净现金流同比下降597.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9375.96万 | 9805.83万 | 1.01亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1888.8万 | -304.52万 | -2123.5万 |
| 营业收入增速 | 19.88% | 4.59% | 2.82% |
| 经营活动净现金流增速 | -188.62% | 83.88% | -597.33% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1888.8万 | -304.52万 | -2123.5万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1888.8万 | -304.52万 | -2123.5万 |
| 净利润（元） | 2690.93万 | 3230.78万 | 3297.67万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.644低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1888.8万 | -304.52万 | -2123.5万 |
| 净利润（元） | 2690.93万 | 3230.78万 | 3297.67万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.7 | -0.09 | -0.64 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为77.34%，同比增长1.02%；净利率为32.71%，同比下降0.72%；净资产收益率（加权）为2.98%，同比增长1.71%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为75.07%、76.56%、77.34%持续增长，应收账款周转率分别为3.14次、2.39次、1.49次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 75.07% | 76.56% | 77.34% |
| 应收账款周转率（次） | 3.14 | 2.39 | 1.49 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期76.56%增长至77.34%，销售净利率由去年同期32.95%下降至32.71%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 75.07% | 76.56% | 77.34% |
| 销售净利率 | 28.7% | 32.95% | 32.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为2.53%，同比下降18.6%；流动比率为37.85，速动比率为36.09；总债务为30.92万元，其中短期债务为30.92万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-601.5万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2123.5万 |
| 投资活动净现金流（元） | -601.51万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2164.2万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.2亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-304.5万元、-0.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1071.47万 | 2475.64万 | 3312.46万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1888.8万 | -304.52万 | -2123.5万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.49，同比下降37.58%；存货周转率为0.53，同比增长1.62%；总资产周转率为0.09，同比增长3.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.14，2.39，1.49，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 3.14 | 2.39 | 1.49 |
| 应收账款周转率增速 | -21.95% | -23.89% | -37.58% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.71%、5.26%、8.68%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 5208.12万 | 5947.87万 | 9858.28万 |
| 资产总额（元） | 11.06亿 | 11.32亿 | 11.36亿 |
| 应收账款/资产总额 | 4.71% | 5.26% | 8.68% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长52.13%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 4184.05万 |
| 本期在建工程（元） | 6365.35万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长43.87%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1466.24万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2109.5万 |
点击赛伦生物鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
