新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，弘讯科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.36亿元，同比增长1.04%；归母净利润为2822.96万元，同比下降21.48%；扣非归母净利润为2361.94万元，同比下降41.28%；基本每股收益0.07元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.64亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对弘讯科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.36亿元，同比增长1.04%；净利润为2776.8万元，同比下降14.25%；经营活动净现金流为1178.42万元，同比下降57.17%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.4亿元，同比增长1.04%，去年同期增速为15.01%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.75亿 | 4.32亿 | 4.36亿 |
| 营业收入增速 | -12.62% | 15.01% | 1.04% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降41.28%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 2134.36万 | 4022.55万 | 2361.94万 |
| 扣非归母利润增速 | -29.59% | 88.47% | -41.28% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.04%，净利润同比下降14.25%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.75亿 | 4.32亿 | 4.36亿 |
| 净利润（元） | 2451.04万 | 3238.09万 | 2776.8万 |
| 营业收入增速 | -12.62% | 15.01% | 1.04% |
| 净利润增速 | -29.97% | 32.11% | -14.25% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.04%，税金及附加同比变动-17.79%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.75亿 | 4.32亿 | 4.36亿 |
| 营业收入增速 | -12.62% | 15.01% | 1.04% |
| 税金及附加增速 | -15.31% | 18.71% | -17.79% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.04%，经营活动净现金流同比下降57.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.75亿 | 4.32亿 | 4.36亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4237.9万 | 2751.47万 | 1178.42万 |
| 营业收入增速 | -12.62% | 15.01% | 1.04% |
| 经营活动净现金流增速 | 638.08% | -35.08% | -57.17% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.3亿元、0.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4237.9万 | 2751.47万 | 1178.42万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.424低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4237.9万 | 2751.47万 | 1178.42万 |
| 净利润（元） | 2451.04万 | 3238.09万 | 2776.8万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.73 | 0.85 | 0.42 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.73、0.85、0.42，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4237.9万 | 2751.47万 | 1178.42万 |
| 净利润（元） | 2451.04万 | 3238.09万 | 2776.8万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.73 | 0.85 | 0.42 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.21%，同比下降0.3%；净利率为6.37%，同比下降15.12%；净资产收益率（加权）为2%，同比下降23.37%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为36.21%，同比下降0.3%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 35.85% | 36.32% | 36.21% |
| 销售毛利率增速 | 3.3% | 1.31% | -0.3% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2%，同比大幅下降23.37%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.94% | 2.61% | 2% |
| 净资产收益率增速 | -26.24% | 34.54% | -23.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.33%，同比下降8.75%；流动比率为2.67，速动比率为1.9；总债务为5.07亿元，其中短期债务为2.4亿元，短期债务占总债务比为47.4%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.05、0.03，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7316.77万 | 1.35亿 | 9610.07万 |
| 流动负债（元） | 4.1亿 | 3.45亿 | 5亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.18 | 0.39 | 0.19 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为544万元，较期初变动率为57.69%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 344.97万 |
| 本期其他应收款（元） | 543.96万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.38%、0.41%、0.45%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 434.97万 | 499.79万 | 543.96万 |
| 流动资产（元） | 11.39亿 | 12.24亿 | 12.15亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.38% | 0.41% | 0.45% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为35.91%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 2508.1万 |
| 本期其他应付款（元） | 3408.68万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.56，同比下降2.05%；存货周转率为0.82，同比下降4.41%；总资产周转率为0.2，同比下降1.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.61，1.59，1.56，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.61 | 1.59 | 1.56 |
| 应收账款周转率增速 | -11.68% | -0.97% | -2.05% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为793.4万元，较期初增长57.07%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 505.14万 |
| 本期在建工程（元） | 793.41万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长3776.07%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | -133.62万 | 53.45万 | 2071.85万 |
| 财务费用增速 | -315.97% | 140% | 3776.07% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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