新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，万讯自控发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.99亿元，同比增长5.59%；归母净利润为-1171.09万元，同比下降253.92%；扣非归母净利润为-1584.37万元，同比下降1602.32%；基本每股收益-0.0432元/股。

公司自2010年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为3.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万讯自控2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.99亿元，同比增长5.59%；净利润为-1037.97万元，同比下降227.66%；经营活动净现金流为-3539.79万元，同比下降76.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-0.18%，-80.31%，-253.92%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-48.93%，-94.32%，-1602.32%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-522.5万元，-865.8万元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.59%，净利润同比下降227.66%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长38.78%，营业收入同比增长5.59%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为62.49%、74.48%、82.33%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.59%，经营活动净现金流同比下降76.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为72.7万元、-0.2亿元、-0.4亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为42.96%，同比下降5.25%；净利率为-2.08%，同比下降220.9%；净资产收益率（加权）为-1.1%，同比下降274.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.9%、46.04%、42.96%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.37%，1.72%，-2.08%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.19%，0.63%，-1.1%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-630.8万元，同比下降65.94%。

报告期内，公司资产负债率为34.28%，同比增长15.68%；流动比率为2.92，速动比率为2.31；总债务为2.65亿元，其中短期债务为4485.56万元，短期债务占总债务比为16.91%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.88，3.46，2.92，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.14、1.03、0.87，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0、-0.07、-0.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为17.31%、19.44%、23.92%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.2亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别72.7万元、-0.2亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.26，同比下降7.01%；存货周转率为1.4，同比增长22.12%；总资产周转率为0.3，同比增长9.59%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.61，1.35，1.26，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.36%、0.59%、0.61%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为239.55%、134.98%、128.57%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.55%、20.75%、24.33%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.8、1.69、1.19，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为235万元，较期初增长94.81%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长66.93%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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