新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，*ST长药（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7057.5万元，同比下降4.18%；归母净利润为-1.16亿元，同比增长23.74%；扣非归母净利润为-1.16亿元，同比增长22.58%；基本每股收益-0.3321元/股。

公司自2014年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3001.64万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST长药2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7057.5万元，同比下降4.18%；净利润为-1.42亿元，同比增长41.45%；经营活动净现金流为-1.12亿元，同比下降271.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为0.7亿元，同比下降4.18%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-10.5亿元，-0.9亿元，-0.5亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.18%，净利润同比增长41.45%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.4亿元、-2.4亿元、-1.4亿元，同比变动分别为-358.13%、-542.76%、41.45%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.76%，营业成本同比增长-2.14%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.76%，营业收入同比增长-4.18%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.1亿元、-0.3亿元、-1.1亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为3.66%，同比下降35.42%；净利率为-200.51%，同比增长38.9%；净资产收益率（加权）为0%。

报告期内，公司资产负债率为128.22%，同比增长70.86%；流动比率为0.53，速动比率为0.51；总债务为6.41亿元，其中短期债务为2.66亿元，短期债务占总债务比为41.45%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为19.9亿元，负债总额为25.6亿元，净资产为-5.6亿元，出现资不抵债状况。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.01、0.01、0，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、-0.02、-0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.22%，营业成本同比增长-2.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.89%、3.99%、4.46%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.07，同比增长53.62%；存货周转率为1.38，同比增长5.44%；总资产周转率为0.04，同比增长57.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为32.74%、48.92%、49.67%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长24.31%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.31%，营业收入同比增长-4.18%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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