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8月26日，富春染织发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.7亿元，同比增长8.77%；归母净利润为1343.63万元，同比下降83.92%；扣非归母净利润为1601.72万元，同比下降75.58%；基本每股收益0.07元/股。

公司自2021年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富春染织2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.7亿元，同比增长8.77%；净利润为1343.63万元，同比下降83.92%；经营活动净现金流为-5.04亿元，同比下降153.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为14.7亿元，同比增长8.77%，去年同期增速为22.02%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降83.92%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降75.58%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.77%，净利润同比下降83.92%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.8亿元、0.1亿元，同比变动分别为-63.9%、93.67%、-83.92%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为1.96%、2.86%、3.22%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.77%，经营活动净现金流同比下降153.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.5亿元、-2亿元、-5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-37.506低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.48、-2.38、-37.51，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为9.96%，同比下降31.08%；净利率为0.91%，同比下降85.22%；净资产收益率（加权）为0.72%，同比下降84.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.96%，同比大幅下降31.08%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为12.13%、14.46%、9.96%，同比变动分别为-19.94%、19.17%、-31.08%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.91%，同比大幅下降85.22%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.72%，同比大幅下降84.18%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为43.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为65.53%，同比增长14.3%；流动比率为1.16，速动比率为0.54；总债务为29.09亿元，其中短期债务为22.66亿元，短期债务占总债务比为77.91%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为48.66%，57.33%，65.53%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.84，1.37，1.16，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.73、0.39、0.23，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、-0.12、-0.18，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为74%、106.47%、146.41%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.3亿元，较期初变动率为114.17%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为215.6万元，较期初变动率为128.96%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.6亿元、2.2亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.5亿元、-2亿元、-5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为35.66，同比下降21.88%；存货周转率为0.84，同比下降43.27%；总资产周转率为0.28，同比下降13.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为50.39，45.64，35.66，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.7，1.48，0.84，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.96%、21.16%、31.44%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.34，0.32，0.28，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.06、0.88、0.79，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为963万元，较期初增长120.26%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长106.3%。

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