新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，锋龙股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.51亿元，同比增长9.71%；归母净利润为1531.41万元，同比增长2217.66%；扣非归母净利润为1306.55万元，同比增长2002.7%；基本每股收益0.07元/股。
公司自2018年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.04亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锋龙股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.51亿元，同比增长9.71%；净利润为1531.41万元，同比增长2217.66%；经营活动净现金流为1247.82万元，同比增长58.98%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长2.68%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.38亿 | 1.21亿 | 1.3亿 |
| 营业收入增速 | 19.62% | 18.48% | 2.68% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、66.1万元、0.2亿元，同比变动分别为-71.37%、-93.39%、2217.66%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 1000.16万 | 66.08万 | 1531.41万 |
| 净利润增速 | -71.37% | -93.39% | 2217.66% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动9.71%，销售费用同比变动64.3%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.27亿 | 2.29亿 | 2.51亿 |
| 销售费用（元） | 457.07万 | 473.78万 | 778.39万 |
| 营业收入增速 | -33.03% | 0.88% | 9.71% |
| 销售费用增速 | -19.51% | 3.66% | 64.3% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为44.34%、54.37%、56.38%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.01亿 | 1.24亿 | 1.41亿 |
| 营业收入（元） | 2.27亿 | 2.29亿 | 2.51亿 |
| 应收账款/营业收入 | 44.34% | 54.37% | 56.38% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.815低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3704.73万 | 784.88万 | 1247.82万 |
| 净利润（元） | 1000.16万 | 66.08万 | 1531.41万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.7 | 11.88 | 0.81 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.51%，同比增长14.94%；净利率为6.1%，同比增长2012.53%；净资产收益率（加权）为1.72%，同比增长1811.11%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为22.51%，同比大幅增长14.94%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 20.28% | 19.58% | 22.51% |
| 销售毛利率增速 | -16.5% | -3.43% | 14.94% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.58%增长至22.51%，应收账款周转率由去年同期1.89次下降至1.76次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 20.28% | 19.58% | 22.51% |
| 应收账款周转率（次） | 2.07 | 1.89 | 1.76 |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为33.5万元，同比增长227.31%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | 3.25万 | -26.32万 | 33.5万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.06%，同比下降43.14%；流动比率为3.09，速动比率为2.43；总债务为8684.69万元，其中短期债务为8684.69万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.01、1.57、1.54，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 2.01 | 1.57 | 1.54 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为998.9万元，较期初变动率为33.62%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 747.58万 |
| 本期预付账款（元） | 998.93万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.46%、1.5%、1.6%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 819.62万 | 877.17万 | 998.93万 |
| 流动资产（元） | 5.61亿 | 5.83亿 | 6.24亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.46% | 1.5% | 1.6% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长33.62%，营业成本同比增长5.72%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 13.24% | 50.07% | 33.62% |
| 营业成本增速 | -29.49% | 1.76% | 5.72% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为73.93%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 1082.76万 |
| 本期应付票据（元） | 1883.21万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.76，同比下降6.65%；存货周转率为1.45，同比增长4.03%；总资产周转率为0.22，同比增长8.05%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.07，1.89，1.76，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.07 | 1.89 | 1.76 |
| 应收账款周转率增速 | 8.89% | -8.97% | -6.65% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.16%、11.01%、12.28%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.01亿 | 1.24亿 | 1.41亿 |
| 资产总额（元） | 10.97亿 | 11.29亿 | 11.52亿 |
| 应收账款/资产总额 | 9.16% | 11.01% | 12.28% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为778.4万元，同比增长64.3%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 457.07万 | 473.78万 | 778.39万 |
| 销售费用增速 | -19.51% | 3.66% | 64.3% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.02%、2.07%、3.1%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 457.07万 | 473.78万 | 778.39万 |
| 营业收入（元） | 2.27亿 | 2.29亿 | 2.51亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.02% | 2.07% | 3.1% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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