新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，新城市发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7092.27万元，同比下降39.73%；归母净利润为-1225.57万元，同比增长89.15%；扣非归母净利润为-3101.05万元，同比下降1035.64%；基本每股收益-0.0601元/股。
公司自2019年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.49亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新城市2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7092.27万元，同比下降39.73%；净利润为-1234.24万元，同比增长89.08%；经营活动净现金流为-2237.46万元，同比增长18.42%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.7亿元，同比大幅下降39.73%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.58亿 | 1.18亿 | 7092.27万 |
| 营业收入增速 | -26.4% | -25.48% | -39.73% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降1035.64%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -1360.98万 | 331.44万 | -3101.05万 |
| 扣非归母利润增速 | -145.77% | 124.35% | -1035.64% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降39.73%，净利润同比增长89.08%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.58亿 | 1.18亿 | 7092.27万 |
| 净利润（元） | -518.31万 | -1.13亿 | -1234.24万 |
| 营业收入增速 | -26.4% | -25.48% | -39.73% |
| 净利润增速 | -114.57% | -2080.74% | 89.08% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-518.3万元、-1.1亿元、-0.1亿元，同比变动分别为-114.57%、-2080.74%、89.08%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -518.31万 | -1.13亿 | -1234.24万 |
| 净利润增速 | -114.57% | -2080.74% | 89.08% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-39.73%，营业成本同比变动-2.38%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.58亿 | 1.18亿 | 7092.27万 |
| 营业成本（元） | 1.05亿 | 6502.05万 | 6347.03万 |
| 营业收入增速 | -26.4% | -25.48% | -39.73% |
| 营业成本增速 | -14.31% | -38.34% | -2.38% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-39.73%，税金及附加同比变动11.87%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.58亿 | 1.18亿 | 7092.27万 |
| 营业收入增速 | -26.4% | -25.48% | -39.73% |
| 税金及附加增速 | 15.52% | -3.39% | 11.87% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为185.04%、199.34%、226.28%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.92亿 | 2.35亿 | 1.6亿 |
| 营业收入（元） | 1.58亿 | 1.18亿 | 7092.27万 |
| 应收账款/营业收入 | 185.04% | 199.34% | 226.28% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5745.47万 | -2742.61万 | -2237.46万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.51%，同比下降76.52%；净利率为-17.4%，同比增长81.88%；净资产收益率（加权）为-0.96%，同比增长89.1%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为10.51%，同比大幅下降76.52%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 33.21% | 44.74% | 10.51% |
| 销售毛利率增速 | -22.09% | 34.71% | -76.52% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为33.21%、44.74%、10.51%，同比变动分别为-22.09%、34.71%、-76.52%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 33.21% | 44.74% | 10.51% |
| 销售毛利率增速 | -22.09% | 34.71% | -76.52% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期44.74%下降至10.51%，销售净利率由去年同期-96.06%增长至-17.4%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 33.21% | 44.74% | 10.51% |
| 销售净利率 | -3.28% | -96.06% | -17.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为14.51%，同比增长7.43%；流动比率为6.28，速动比率为6.28；总债务为4415.76万元，其中短期债务为3515.76万元，短期债务占总债务比为79.62%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为352.8万元，较期初变动率为51.63%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 232.64万 |
| 本期其他应收款（元） | 352.75万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、180.5万元、168.8万元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-0.3亿元、-0.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 9543.31万 | 180.55万 | 168.84万 |
| 经营活动净现金流（元） | -5745.47万 | -2742.61万 | -2237.46万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.41，同比下降18.32%；总资产周转率为0.05，同比下降33.98%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.58，0.5，0.41，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.58 | 0.5 | 0.41 |
| 应收账款周转率增速 | -43.35% | -12.93% | -18.32% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.09，0.07，0.05，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.09 | 0.07 | 0.05 |
| 总资产周转率增速 | -41.08% | -14.93% | -33.98% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.84%、3.07%、4.33%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 448.64万 | 361.59万 | 307.42万 |
| 营业收入（元） | 1.58亿 | 1.18亿 | 7092.27万 |
| 销售费用/营业收入 | 2.84% | 3.07% | 4.33% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为-867.7万元，同比增长32.16%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | -67.5万 | -1279.08万 | -867.74万 |
| 财务费用增速 | 60.49% | -1794.9% | 32.16% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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