新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，华远控股发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.49亿元，同比下降94.74%；归母净利润为-2248.19万元，同比增长94.26%；扣非归母净利润为-2629.16万元，同比增长93.92%；基本每股收益-0.01元/股。

公司自1996年9月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为23.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华远控股2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.49亿元，同比下降94.74%；净利润为-2248.19万元，同比增长93.01%；经营活动净现金流为-1231.61万元，同比增长99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.5亿元，同比大幅下降94.75%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-7.1亿元，-0.1亿元，-685.1万元，连续为负数。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为16.91%、-38.86%、-94.75%持续下降，净利润同比变动分别为-72.42%、49.92%、93.01%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长175.71%，营业收入同比增长-94.75%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为16.91%、-38.86%、-94.75%持续下降，应收账款较期初变动分别为5.26%、24.52%、175.71%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降94.75%，经营活动净现金流同比增长99%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为34.54%，同比增长79.79%；净利率为-15.13%，同比下降33.03%；净资产收益率（加权）为-3.42%，同比增长96.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为34.54%，同比大幅增长79.21%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-15.13%，同比大幅下降32.24%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.27%增长至34.54%，应收账款周转率由去年同期272.42次下降至4.83次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.27%增长至34.54%，销售净利率由去年同期-11.44%下降至-15.13%。

报告期内，公司资产负债率为68.39%，同比下降23.95%；流动比率为1.8，速动比率为1.28；总债务为12.25亿元，其中短期债务为3.24亿元，短期债务占总债务比为26.45%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-27.21%，营业成本同比增长-95.74%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.83，同比下降97.18%；存货周转率为0.42，同比增长190.59%；总资产周转率为0.07，同比下降27.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.83，同比大幅下降至97.16%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.11，0.1，0.07，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.85、1.82、0.15，持续下降。

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