新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，南京熊猫（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.43亿元，同比下降16.61%；归母净利润为-4558.41万元，同比增长33.16%；扣非归母净利润为-6151.85万元，同比增长19.64%；基本每股收益-0.0499元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为6.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南京熊猫2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.43亿元，同比下降16.61%；净利润为-1899.51万元，同比增长56.65%；经营活动净现金流为-1.45亿元，同比下降8.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.4亿元，同比下降16.61%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.61%，净利润同比增长56.65%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-593.8万元、-0.4亿元、-0.2亿元，同比变动分别为-123.5%、-637.97%、56.65%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.61%，税金及附加同比变动3.85%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为89.73%、92.32%、127.55%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.4亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-1.3亿元、-1.3亿元、-1.4亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为15.48%，同比增长18.93%；净利率为-1.82%，同比增长48.01%；净资产收益率（加权）为-1.47%，同比增长29.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为14.52%、13.02%、15.48%，同比变动分别为18.09%、-10.37%、18.93%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.02%增长至15.48%，存货周转率由去年同期1.93次下降至1.65次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.02%增长至15.48%，应收账款周转率由去年同期1.08次下降至0.76次。

报告期内，公司资产负债率为33.74%，同比增长0.28%；流动比率为2.17，速动比率为1.82；总债务为3891.14万元，其中短期债务为3891.14万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.07、-0.08、-0.09，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为38.95%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.95%，营业成本同比增长-18.97%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为364.9万元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-1.3亿元、-1.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.76，同比下降29.18%；存货周转率为1.65，同比下降14.58%；总资产周转率为0.2，同比下降13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.13，1.08，0.76，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.03，1.93，1.65，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.62%、21.71%、26.15%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.62%、10.45%、11.42%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.23，0.2，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.66、1.6、1.39，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为237.8万元，较期初增长57.85%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.63%、1.86%、2%，持续增长。

点击南京熊猫鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。