新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，国风新材发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.25亿元，同比下降2.59%；归母净利润为-4006.55万元，同比增长4.1%；扣非归母净利润为-4584.19万元，同比下降0.47%；基本每股收益-0.04元/股。

公司自1998年11月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国风新材2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.25亿元，同比下降2.59%；净利润为-4006.55万元，同比增长4.1%；经营活动净现金流为99.83万元，同比增长102.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.3亿元，同比下降2.59%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.59%，净利润同比增长4.1%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.59%，税金及附加同比变动23.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.59%，经营活动净现金流同比增长102.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.98、1.12、-0.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为4.4%，同比增长9.23%；净利率为-3.91%，同比增长1.54%；净资产收益率（加权）为-1.45%，同比增长1.36%。

报告期内，公司资产负债率为36.59%，同比增长22.35%；流动比率为1.26，速动比率为0.99；总债务为8.98亿元，其中短期债务为4.39亿元，短期债务占总债务比为48.84%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.56，1.45，1.26，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.62、0.43、0.36，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为8.1%、16.64%、26.4%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、3.1亿元、2.7亿元，公司经营活动净现金流分别246.8万元、-0.5亿元、99.8万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.67，同比下降12.16%；存货周转率为3.94，同比下降9.86%；总资产周转率为0.24，同比下降9.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.83，3.04，2.67，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为5.1，4.37，3.94，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.59%、5.93%、6.22%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.3，0.26，0.24，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.86、0.66、0.63，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.6亿元，较期初增长50.14%。

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