新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，节能国祯发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.37亿元，同比下降14.08%；归母净利润为1.81亿元，同比下降6.16%；扣非归母净利润为1.78亿元，同比下降19.7%；基本每股收益0.2658元/股。

公司自2014年7月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为7.13亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对节能国祯2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.37亿元，同比下降14.08%；净利润为1.98亿元，同比下降2.19%；经营活动净现金流为1.54亿元，同比增长24.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为16.4亿元，同比下降14.08%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-14.08%，销售费用同比变动9.73%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为140.74%、152.98%、219.17%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.43%，营业成本同比增长-17.64%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.43%，营业收入同比增长-14.08%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.776低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为32.73%，同比增长9.76%；净利率为12.1%，同比增长13.83%；净资产收益率（加权）为3.99%，同比下降11.92%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.73%，4.53%，3.99%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为71.28%，同比下降0.4%；流动比率为1.07，速动比率为1.06；总债务为91.36亿元，其中短期债务为32.1亿元，短期债务占总债务比为35.14%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.15、0.14、0.14，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.32%，营业成本同比增长-17.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.7亿元、4.6亿元、7.1亿元，公司经营活动净现金流分别-682.4万元、1.2亿元、1.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.47，同比下降33.63%；存货周转率为13.54，同比下降0.05%；总资产周转率为0.1，同比下降18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.75，0.7，0.47，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为14.92%、18.03%、21.12%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长40.35%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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