新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，瑞康医药发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为35.44亿元，同比下降12.11%；归母净利润为1816.64万元，同比下降32.35%；扣非归母净利润为289.95万元，同比增长42.54%；基本每股收益0.0121元/股。

公司自2011年5月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为3.87亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞康医药2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为35.44亿元，同比下降12.11%；净利润为3060.5万元，同比下降12.71%；经营活动净现金流为6788.61万元，同比增长642.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为35.4亿元，同比下降12.11%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降32.35%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为290万元，同比大幅下降53.29%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.11%，经营活动净现金流同比增长642.2%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为10.63%，同比下降15.28%；净利率为0.86%，同比下降0.69%；净资产收益率（加权）为0.33%，同比下降32.65%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为13.07%、12.55%、10.63%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.02%，1.01%，0.86%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.33%，同比大幅下降32.65%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为52.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为172.16%。

报告期内，公司资产负债率为67.81%，同比增长6.29%；流动比率为1.1，速动比率为1.02；总债务为86.4亿元，其中短期债务为82.3亿元，短期债务占总债务比为95.25%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为66.76%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长66.76%，营业成本同比增长-10.18%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.2亿元，较期初变动率为53.2%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.94，同比下降10.84%；存货周转率为4.09，同比增长18.76%；总资产周转率为0.21，同比下降14.46%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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