新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，昊华能源发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为43.95亿元，同比下降7.17%；归母净利润为4.48亿元，同比下降47.82%；扣非归母净利润为4.5亿元，同比下降48.37%；基本每股收益0.31元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为36.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对昊华能源2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为43.95亿元，同比下降7.17%；净利润为5.39亿元，同比下降56.77%；经营活动净现金流为10.52亿元，同比下降57.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为44亿元，同比下降7.17%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为4.5亿元，同比大幅下降47.82%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为4.5亿元，同比大幅下降48.37%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为10.6亿元、12.5亿元、5.4亿元，同比变动分别为-21.69%、17.33%、-56.77%，净利润较为波动。

报告期内，公司毛利率为33.26%，同比下降34.43%；净利率为12.25%，同比下降53.43%；净资产收益率（加权）为3.75%，同比下降48.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为51.25%、50.73%、33.26%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为12.25%，同比大幅下降53.43%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.75%，同比大幅下降48.91%。

报告期内，公司资产负债率为47.63%，同比下降2.26%；流动比率为1.06，速动比率为1.02；总债务为69.66亿元，其中短期债务为16.21亿元，短期债务占总债务比为23.28%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.8，1.12，1.06，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.49、0.46、0.21，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为137.73%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.45%、1.58%、3.17%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长137.73%，营业成本同比增长25.74%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为70.06，同比下降63.46%；存货周转率为14.16，同比下降11.97%；总资产周转率为0.15，同比下降3.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为70.06，同比大幅下降至63.46%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为22.93，16.08，14.16，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.3%、0.6%、0.65%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.39、0.39、0.37，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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