新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，常润股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为14亿元，同比下降3.4%；归母净利润为1.07亿元，同比增长23.98%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比增长23.57%；基本每股收益0.57元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.57元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对常润股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14亿元，同比下降3.4%；净利润为1.11亿元，同比增长22.01%；经营活动净现金流为1.13亿元，同比增长40.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14亿元，同比下降3.4%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.4%，净利润同比增长22.02%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.4%，税金及附加同比变动0.21%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.4%，经营活动净现金流同比增长40.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为21.89%，同比增长11%；净利率为7.93%，同比增长26.31%；净资产收益率（加权）为6.59%，同比增长15.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为21.89%，同比大幅增长11%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.72%增长至21.89%，存货周转率由去年同期2.78次下降至2.46次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.6亿元，较期初变动率为109.59%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为0.9%、1.7%、3.2%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为43.23%，同比下降9.54%；流动比率为1.59，速动比率为1.23；总债务为5.14亿元，其中短期债务为5.14亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.83、0.71、0.63，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为116.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长116.43%，营业成本同比增长-6.01%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为98.39%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为83.11%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.21，同比增长2.08%；存货周转率为2.46，同比下降11.61%；总资产周转率为0.47，同比下降8.9%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.55，0.51，0.47，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长99.01%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为387.9万元，较期初增长202.91%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长65.2%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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