新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，达刚控股发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8657.57万元，同比增长12.18%；归母净利润为-1617.44万元，同比下降11.95%；扣非归母净利润为-1646.18万元，同比下降0.41%；基本每股收益-0.0509元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.13亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对达刚控股2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8657.57万元，同比增长12.18%；净利润为-1728.97万元，同比下降11.07%；经营活动净现金流为260.2万元，同比增长124.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-628万元，-0.1亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.18%，净利润同比下降11.07%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.18%，营业成本同比下降0.08%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.18%，销售费用同比变动46.43%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为29.45%，同比增长41.6%；净利率为-19.97%，同比增长0.99%；净资产收益率（加权）为-3.21%，同比下降38.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为28.68%、20.8%、29.45%，同比变动分别为40.45%、-27.48%、41.6%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.21%，同比大幅下降38.36%。

报告期内，公司资产负债率为35.48%，同比下降0.79%；流动比率为2.96，速动比率为2.47；总债务为5476.63万元，其中短期债务为3624.04万元，短期债务占总债务比为66.17%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.92%、23.19%、31.75%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为963.2万元、366.1万元、404.6万元，公司经营活动净现金流分别-42万元、-0.1亿元、260.2万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.51，同比增长37.68%；存货周转率为0.76，同比增长40.54%；总资产周转率为0.1，同比增长37.11%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为714.3万元，同比增长46.43%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长46.97%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长46.97%，营业收入同比增长12.18%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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