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8月26日，双杰电气发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为23.76亿元，同比增长41.95%；归母净利润为1.04亿元，同比增长20.11%；扣非归母净利润为1.04亿元，同比增长9.3%；基本每股收益0.1296元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对双杰电气2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.76亿元，同比增长41.95%；净利润为1.08亿元，同比增长20.78%；经营活动净现金流为-1.3亿元，同比下降1.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为206.73%，43.31%，20.11%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为291.43%，109.59%，9.3%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.95%，销售费用同比变动18.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长119.94%，营业收入同比增长41.95%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为73.03%、85.56%、86.1%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.95%，经营活动净现金流同比下降1.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、-1.3亿元、-1.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-1.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.199低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为17.32%，同比下降15.3%；净利率为4.55%，同比下降14.91%；净资产收益率（加权）为6.13%，同比增长12.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.32%，同比大幅下降15.3%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为16.9%、20.44%、17.32%，同比变动分别为6.35%、20.95%、-15.3%，销售毛利率异常波动。

报告期内，公司资产负债率为78.89%，同比增长16.53%；流动比率为1.18，速动比率为0.76；总债务为35.26亿元，其中短期债务为25.74亿元，短期债务占总债务比为73%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.44、0.44、0.21，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为69.28%、83.04%、140.97%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为205.8%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长205.8%，营业成本同比增长47.53%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.4亿元，较期初变动率为39.59%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.9亿元，较期初变动率为81.15%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1.5亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-1.3亿元、-1.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.23，同比下降5.41%；存货周转率为1.03，同比下降38.07%；总资产周转率为0.31，同比下降3.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.51，1.3，1.23，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.03，同比大幅下降38.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.34，0.32，0.31，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.1亿元，较期初增长7732.14%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长36.29%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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