新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，华宇软件发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.53亿元，同比下降1.93%；归母净利润为-8269.8万元，同比增长49.14%；扣非归母净利润为-8674.15万元，同比增长45.69%；基本每股收益-0.1元/股。

公司自2011年9月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为4.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华宇软件2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.53亿元，同比下降1.93%；净利润为-9165.59万元，同比增长46.77%；经营活动净现金流为-2.86亿元，同比增长8.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.5亿元，同比下降1.93%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2亿元，-0.6亿元，-0.4亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.93%，净利润同比增长46.77%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.9亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为31.36%，同比下降0.87%；净利率为-14.03%，同比增长45.73%；净资产收益率（加权）为-2.21%，同比增长42.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32.45%、31.63%、31.36%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为32.45%、31.63%、31.36%，持续下降，销售净利率分别为-26.54%、-25.86%、-14.03%，持续增长。

报告期内，公司资产负债率为17.37%，同比增长5.09%；流动比率为4.08，速动比率为3.23；总债务为1329.54万元，其中短期债务为1329.54万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.15%、0.37%、0.44%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为29.77%、31.69%、34.14%，总债务/负债总额比值分别为0.7%、1.87%、2.1%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为153.45%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.31%、0.54%、0.71%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长153.45%，营业成本同比增长-1.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.9亿元、-1亿元、-40.9万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、0.6亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-3.4亿元、-3.1亿元、-2.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.85，同比增长17.7%；存货周转率为0.71，同比下降8.28%；总资产周转率为0.14，同比增长10.46%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.1、1.87、1.86，持续下降。

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