新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，安居宝（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7241.19万元，同比下降25.95%；归母净利润为-2463.4万元，同比下降31.27%；扣非归母净利润为-3493.38万元，同比下降44.33%；基本每股收益-0.0439元/股。
公司自2010年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为3.04亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安居宝2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7241.19万元，同比下降25.95%；净利润为-2927.87万元，同比下降43.01%；经营活动净现金流为-1469.46万元，同比下降30.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为0.7亿元，同比下降25.95%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.79亿 | 9779.18万 | 7241.19万 |
| 营业收入增速 | -13.79% | -45.46% | -25.95% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降31.27%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 853.34万 | -1876.57万 | -2463.4万 |
| 归母净利润增速 | 4.51% | -319.91% | -31.27% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降44.33%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 580.99万 | -2420.35万 | -3493.38万 |
| 扣非归母利润增速 | 2.19% | -516.59% | -44.33% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.1亿元，-0.2亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -2652.44万 | -1032.11万 | -2411.74万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为785.4万元、-0.1亿元、-0.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 785.38万 | -1127.57万 | -1469.46万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.08、0.55、0.5，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 785.38万 | -1127.57万 | -1469.46万 |
| 净利润（元） | 727.93万 | -2047.38万 | -2927.87万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.08 | 0.55 | 0.5 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.15%，同比下降11.59%；净利率为-40.43%，同比下降93.13%；净资产收益率（加权）为-1.98%，同比下降37.5%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为42.94%、42.02%、37.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 42.94% | 42.02% | 37.15% |
| 销售毛利率增速 | 9.04% | -2.15% | -11.59% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.06%，-20.94%，-40.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 4.06% | -20.94% | -40.43% |
| 销售净利率增速 | 3.83% | -615.74% | -93.13% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.63%，-1.44%，-1.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 0.63% | -1.44% | -1.98% |
| 净资产收益率增速 | 8.62% | -328.57% | -37.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为10.13%，同比下降9.4%；流动比率为5.86，速动比率为5.41；总债务为134.24万元，其中短期债务为134.24万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、-0.08、-0.12，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.03亿 | 8284.95万 | 2211.89万 |
| 流动负债（元） | 2.04亿 | 1.72亿 | 1.4亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 1 | 0.48 | 0.16 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.08%，营业成本同比增长-19.73%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -8.34% | 89.89% | 9.08% |
| 营业成本增速 | -18.85% | -44.58% | -19.73% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-75.3万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1469.46万 |
| 投资活动净现金流（元） | -4638.02万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -75.35万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-0.5亿元、-75.3万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1469.46万 |
| 投资活动净现金流（元） | -4638.02万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -75.35万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.45，同比增长0.65%；存货周转率为0.82，同比增长16.45%；总资产周转率为0.05，同比下降21.54%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.11，0.07，0.05，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.11 | 0.07 | 0.05 |
| 总资产周转率增速 | -7.56% | -42.23% | -21.54% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.2、0.69、0.48，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.79亿 | 9779.18万 | 7241.19万 |
| 固定资产（元） | 1.5亿 | 1.42亿 | 1.51亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.2 | 0.69 | 0.48 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为13.2%、23.53%、23.58%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 2367.54万 | 2300.75万 | 1707.72万 |
| 营业收入（元） | 1.79亿 | 9779.18万 | 7241.19万 |
| 销售费用/营业收入 | 13.2% | 23.53% | 23.58% |
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