新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，新天绿能发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为109.04亿元，同比下降10.16%；归母净利润为14.12亿元，同比下降1.23%；扣非归母净利润为13.97亿元，同比下降1.28%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为34.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新天绿能2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为109.04亿元，同比下降10.16%；净利润为16.41亿元，同比下降2.41%；经营活动净现金流为30.82亿元，同比增长47.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为109亿元，同比下降10.16%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.16%，经营活动净现金流同比增长47.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为23.44%，同比增长6.06%；净利率为15.05%，同比增长8.63%；净资产收益率（加权）为6.29%，同比下降4.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.05%，6.57%，6.29%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为66.23%，同比下降2.13%；流动比率为0.75，速动比率为0.66；总债务为457.32亿元，其中短期债务为109.71亿元，短期债务占总债务比为23.99%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.29、0.23、0.21，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为4.24%、5.04%、5.37%，总债务/负债总额比值分别为76.41%、78.65%、79.25%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.78%、2.52%、3.89%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-2.02%，营业成本同比增长-11.71%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为36.1亿元、29.5亿元、31.9亿元，公司经营活动净现金流分别18.3亿元、21亿元、30.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.45，同比下降19.89%；存货周转率为4.02，同比下降59.62%；总资产周转率为0.13，同比下降16.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为29.3，9.95，4.02，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.06%、8.78%、8.92%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.51%、1.14%、2.26%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.31、0.25、0.22，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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