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8月26日，元力股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.4亿元，同比下降4.5%；归母净利润为1.18亿元，同比下降19.95%；扣非归母净利润为1.18亿元，同比增长0.97%；基本每股收益0.3278元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为2.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对元力股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.4亿元，同比下降4.5%；净利润为1.19亿元，同比下降19.9%；经营活动净现金流为6936万元，同比增长2597.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9.4亿元，同比下降4.5%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.5%，税金及附加同比变动0.37%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.5%，经营活动净现金流同比增长2597.71%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.584低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为24.82%，同比增长6.52%；净利率为12.65%，同比下降16.13%；净资产收益率（加权）为3.51%，同比下降24.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.36%、23.3%、24.82%持续增长，应收账款周转率分别为5.55次、5.44次、4.94次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.3%增长至24.82%，销售净利率由去年同期15.08%下降至12.65%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.51%，同比大幅下降24.68%。

报告期内，公司资产负债率为18.26%，同比增长30.61%；流动比率为1.63，速动比率为1.24；总债务为4.79亿元，其中短期债务为4.32亿元，短期债务占总债务比为90.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.63。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-3.01%，营业成本同比增长-6.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为241.1万元，较期初变动率为53.03%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.06%、0.07%、0.22%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为100.33%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、0.7亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、257.1万元、0.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.94，同比下降9.25%；存货周转率为2.71，同比下降3.27%；总资产周转率为0.23，同比下降9.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.55，5.44，4.94，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为2.44%、4.84%、10.72%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为32.91%、10.51%、5.42%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.25，0.25，0.23，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.89、0.84、0.7，持续下降。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为32.4%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.13%、2.22%、2.38%，持续增长。

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