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8月27日，中贝通信发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.84亿元，同比增长4.77%；归母净利润为5064.29万元，同比下降51.94%；扣非归母净利润为4877.02万元，同比下降53.53%；基本每股收益0.1167元/股。

公司自2018年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中贝通信2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.84亿元，同比增长4.77%；净利润为4847.65万元，同比下降55.45%；经营活动净现金流为-3381.79万元，同比增长90.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为75.21%，59.46%，-51.94%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为91.96%，62.86%，-53.53%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.77%，净利润同比下降55.45%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、1.1亿元、0.5亿元，同比变动分别为55.94%、72.41%、-55.45%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.698低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.05%，同比下降6.61%；净利率为3.06%，同比下降57.48%；净资产收益率（加权）为2.45%，同比下降54.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为18.05%，同比下降6.61%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.06%，同比大幅下降57.48%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.45%，同比大幅下降54.03%。

报告期内，公司资产负债率为73.68%，同比增长3.38%；流动比率为0.92，速动比率为0.8；总债务为33.96亿元，其中短期债务为19.67亿元，短期债务占总债务比为57.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为61.95%，71.28%，73.68%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.18，0.98，0.92，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.13、0.11、0.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为52.97%、136.14%、196.04%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.53%，营业成本同比增长6.43%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为53.28%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-2.6亿元、-0.7亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、14.7亿元、2.6亿元，公司经营活动净现金流分别-4.1亿元、-3.7亿元、-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.76，同比增长4.56%；存货周转率为3.1，同比增长10.71%；总资产周转率为0.2，同比下降13.38%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.27，0.23，0.2，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.52、1.72、0.76，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.8亿元，同比增长113.5%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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