新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，粤万年青发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.55亿元，同比增长1.58%；归母净利润为-722.49万元，同比下降147.83%；扣非归母净利润为-1074.24万元，同比下降225.53%；基本每股收益-0.0452元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6560万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对粤万年青2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.55亿元，同比增长1.58%；净利润为-1016.52万元，同比下降165.62%；经营活动净现金流为-602.59万元，同比增长66.23%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-2.58%，-39.11%，-147.84%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.27%，-49.52%，-225.53%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-328.6万元，-876.6万元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.58%，净利润同比下降165.62%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.58%，营业成本同比下降7.58%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.58%，销售费用同比变动23.31%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为9.5%、3.77%、1.58%持续下降，应收账款较期初变动分别为-5.7%、1.65%、3.78%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为39.69%、44.22%、50.07%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-602.6万元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为63.21%，同比增长6.12%；净利率为-6.57%，同比下降164.6%；净资产收益率（加权）为-0.95%，同比下降149.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为16.85%，10.17%，-6.57%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期59.57%增长至63.21%，销售净利率由去年同期10.17%下降至-6.57%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.22%，1.93%，-0.95%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为18.85%，同比增长141.9%；流动比率为4.22，速动比率为3.45；总债务为2894.52万元，其中短期债务为2894.52万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为9.51，7.9，4.22，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.07、2.74、1.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为473万元，较期初变动率为75.9%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、0.61%、0.88%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为993.8万元，较期初变动率为40.58%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-602.6万元、-0.5亿元、-439.3万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.1亿元、602.7万元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-0.2亿元、-602.6万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.03，同比下降10.77%；存货周转率为0.61，同比下降23.59%；总资产周转率为0.17，同比下降7.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.45，2.28，2.03，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.61，同比大幅下降23.59%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6.92%、7.96%、8.35%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长23.31%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为41.91%、42.83%、51.99%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长64.07%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长64.07%，营业收入同比增长1.58%，管理费用增速高于营业收入增速。

点击粤万年青鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。