新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，赛摩智能发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.16亿元，同比下降9.88%；归母净利润为-1523.8万元，同比下降658.53%；扣非归母净利润为-1769.6万元，同比下降1259.19%；基本每股收益-0.0285元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2243.32万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赛摩智能2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.16亿元，同比下降9.88%；净利润为-1817.45万元，同比下降3397.65%；经营活动净现金流为4084.6万元，同比增长652.93%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.2亿元，同比下降9.88%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.76亿 | 2.39亿 | 2.16亿 |
| 营业收入增速 | 5.46% | -36.46% | -9.88% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为77.12%，-82.12%，-658.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1526.06万 | 272.82万 | -1523.8万 |
| 归母净利润增速 | 77.12% | -82.12% | -658.53% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为181.53%，-88.03%，-1259.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1274.91万 | 152.66万 | -1769.6万 |
| 扣非归母利润增速 | 181.53% | -88.03% | -1259.19% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-0.1亿元，-512.4万元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -8184.52万 | -1239.23万 | -512.43万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.88%，税金及附加同比变动10.46%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.76亿 | 2.39亿 | 2.16亿 |
| 营业收入增速 | 5.46% | -36.46% | -9.88% |
| 税金及附加增速 | 13.34% | -9.33% | 10.46% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.88%，经营活动净现金流同比增长652.93%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.76亿 | 2.39亿 | 2.16亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -9918.3万 | 542.49万 | 4084.6万 |
| 营业收入增速 | 5.46% | -36.46% | -9.88% |
| 经营活动净现金流增速 | -632.74% | 105.47% | 652.93% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.27%，同比下降2.27%；净利率为-8.43%，同比下降3759%；净资产收益率（加权）为-2.11%，同比下降739.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为39.27%，同比下降2.27%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 35.27% | 40.18% | 39.27% |
| 销售毛利率增速 | 10.71% | 13.93% | -2.27% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.08%，0.23%，-8.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 6.08% | 0.23% | -8.43% |
| 销售净利率增速 | 144.11% | -96.21% | -3759% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.74%，0.33%，-2.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.74% | 0.33% | -2.11% |
| 净资产收益率增速 | 72.28% | -81.03% | -739.39% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为16.1%、17.6%、20.9%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 商誉/净资产 | 16.1% | 17.6% | 20.9% |
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为71.3万元，同比增长64.87%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -219.43万 | 43.22万 | 71.26万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.69%，同比增长12.62%；流动比率为1.61，速动比率为1.18；总债务为2.07亿元，其中短期债务为1.77亿元，短期债务占总债务比为85.53%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为40.57%，42.34%，47.69%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 40.57% | 42.34% | 47.69% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.87，1.72，1.61，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.87 | 1.72 | 1.61 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为26.61%、27.66%、31.15%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 2.31亿 | 2.2亿 | 2.09亿 |
| 净资产（元） | 8.69亿 | 7.97亿 | 6.72亿 |
| 总债务/净资产 | 26.61% | 27.66% | 31.15% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为63.83%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 2536.93万 |
| 本期预付账款（元） | 4156.22万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长63.83%，营业成本同比增长-8.5%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -36.38% | 36.77% | 63.83% |
| 营业成本增速 | 0.18% | -41.29% | -8.5% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.52，同比增长8.65%；存货周转率为0.57，同比下降21.01%；总资产周转率为0.17，同比下降2.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.23，0.72，0.57，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.23 | 0.72 | 0.57 |
| 存货周转率增速 | 32.62% | -41.34% | -21.01% |
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.55%、0.76%、0.96%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为273.51%、138.03%、113.11%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.55% | 0.76% | 0.96% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 273.51% | 138.03% | 113.11% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.26，0.17，0.17，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.26 | 0.17 | 0.17 |
| 总资产周转率增速 | -1.89% | -33.8% | -2.23% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.32、2.08、2.05，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.76亿 | 2.39亿 | 2.16亿 |
| 固定资产（元） | 1.13亿 | 1.15亿 | 1.05亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.32 | 2.08 | 2.05 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为9.22%、13.69%、14.2%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 3468.45万 | 3273.17万 | 3060.97万 |
| 营业收入（元） | 3.76亿 | 2.39亿 | 2.16亿 |
| 销售费用/营业收入 | 9.22% | 13.69% | 14.2% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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