新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，奥联电子（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.17亿元，同比增长0.82%；归母净利润为179.4万元，同比增长281.12%；扣非归母净利润为-364.74万元，同比增长5.95%；基本每股收益0.0105元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7034.23万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥联电子2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.17亿元，同比增长0.82%；净利润为42.31万元，同比增长115.86%；经营活动净现金流为-250.53万元，同比增长77.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为703.3万元、-266.7万元、42.3万元，同比变动分别为-65.08%、-137.93%、115.86%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.82%，税金及附加同比变动-14.24%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长31.01%，营业收入同比增长0.82%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-250.5万元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为42.3万元、经营活动净现金流为-250.5万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.922低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.1%，同比下降15.32%；净利率为0.2%，同比增长115.73%；净资产收益率（加权）为0.25%，同比增长278.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为26.16%、22.56%、19.1%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期22.56%下降至19.1%，销售净利率由去年同期-1.24%增长至0.2%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为1098.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为7%、7.1%、7.2%，呈持续增长趋势。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-137.1万元，归母净利润为179.4万元。

报告期内，公司资产负债率为19.33%，同比下降2.8%；流动比率为2.88，速动比率为2.32；总债务为4955.18万元，其中短期债务为4955.18万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为207.1万元，较期初变动率为58.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长58.43%，营业成本同比增长5.32%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为134万元，较期初变动率为115.61%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.1亿元、474.4万元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.1亿元、-250.5万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.75，同比增长6.31%；存货周转率为1.8，同比增长25%；总资产周转率为0.24，同比增长4.92%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为265.1万元，较期初增长93.06%。

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