新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，国泰环保发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.67亿元，同比下降1.14%；归母净利润为6603.49万元，同比下降6.4%；扣非归母净利润为6301.82万元，同比下降10.07%；基本每股收益0.83元/股。

公司自2023年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国泰环保2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.67亿元，同比下降1.14%；净利润为6649.05万元，同比下降7.08%；经营活动净现金流为6118.84万元，同比增长47.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.7亿元，同比下降1.14%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为8.4%，-2.2%，-10.07%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-1.14%，销售费用同比变动58.98%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.14%，税金及附加同比变动15.63%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为88.85%、93.92%、98.47%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.14%，经营活动净现金流同比增长47.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.92低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为54.76%，同比增长0.6%；净利率为39.82%，同比下降6.02%；净资产收益率（加权）为4.63%，同比下降4.73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为50.48%，42.37%，39.82%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期54.44%增长至54.76%，销售净利率由去年同期42.37%下降至39.82%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.85%，4.86%，4.63%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为3.75%，同比增长0.04%；流动比率为22，速动比率为21.96；总债务为216.49万元，其中短期债务为216.49万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.1%、0.18%、0.31%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-1.2%，营业成本同比增长-1.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.1，同比下降3.03%；存货周转率为9.38，同比下降4.02%；总资产周转率为0.11，同比下降3.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为23.34，9.77，9.38，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.16，0.11，0.11，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为155.7万元，同比增长58.98%。

点击国泰环保鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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